創(chuàng )意圖片/新京報記者 王遠征

近期，多家白酒上市公司發(fā)布2017年業(yè)績(jì)預告，整體呈現出復蘇回暖態(tài)勢。對于業(yè)績(jì)預增的原因，多家酒企都歸結為2017年白酒行業(yè)景氣度的持續改善。與此形成鮮明對比的是，皇臺酒業(yè)和青青稞酒卻業(yè)績(jì)慘淡，成為白酒上市公司中僅有的兩家預告虧損企業(yè)。

分析認為，這兩家企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)存在諸多問(wèn)題。而逆勢虧損的背后，也體現出白酒市場(chǎng)兩極分化加劇的新趨勢，即一線(xiàn)白酒品牌全面復蘇，大量二、三線(xiàn)酒企仍處境艱難。

皇臺酒業(yè)恐遭第四次“ST”

在白酒上市公司業(yè)績(jì)一片向好之時(shí)，上市17年的皇臺酒業(yè)近期發(fā)布2017年業(yè)績(jì)預告，預計全年虧損1.2億元-1.4億元。新京報記者梳理發(fā)現，這已經(jīng)是皇臺酒業(yè)第四次連續兩年出現業(yè)績(jì)虧損。

財報顯示，皇臺酒業(yè)2002年、2003年分別虧損1190萬(wàn)元、1.16億元；2007年、2008年連續虧損5083萬(wàn)元、5881萬(wàn)元；2013年、2014年連續虧損2930萬(wàn)元、3929萬(wàn)元。2015扭虧為盈后，皇臺酒業(yè)2016年再次虧損1.27億元。

對于2017年度繼續虧損的原因，皇臺方面總結為“銷(xiāo)售不振，市場(chǎng)低迷”。此外，先前數名自然人股東起訴皇臺酒業(yè)的“證券虛假陳述責任糾紛案”，根據法院一審判決結果，皇臺酒業(yè)需支付賠款，因此全額計提了預計負債，致使營(yíng)業(yè)外支出增加。

與此同時(shí)，皇臺酒業(yè)在對公司庫存商品、財務(wù)狀況進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)和清查時(shí)，發(fā)現庫存成品酒出現嚴重虧庫6700萬(wàn)元。經(jīng)調查，這其中存在相關(guān)人員涉嫌嚴重經(jīng)濟犯罪，涉案金額高達億元以上。

皇臺酒業(yè)坦承，因公司2016年度凈利潤為負值，2017年度未經(jīng)審計凈利潤預計仍為負值，預計公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險警示（*ST）。而這也將是皇臺酒業(yè)上市以來(lái)的第四次“戴帽”。

實(shí)際上，此前皇臺酒業(yè)曾以轉換主業(yè)尋求自救。2017年8月，皇臺酒業(yè)宣布計劃涉足幼兒教育產(chǎn)業(yè)，“通過(guò)拓展新業(yè)務(wù)改善持續經(jīng)營(yíng)能力，改善公司的資產(chǎn)質(zhì)量，培育新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)”，但這一轉型并不被外界看好。

分析認為，白酒與幼兒教育行業(yè)毫不相關(guān)，如果沒(méi)有相關(guān)技術(shù)與管理運營(yíng)經(jīng)驗，短時(shí)間內很難成功。此外，皇臺酒業(yè)自身主業(yè)經(jīng)營(yíng)不善已暴露其內部管理存在諸多問(wèn)題，在虧損情況下籌集拓展新業(yè)務(wù)的資金將是一大難題。

中酒網(wǎng)成青青稞酒最大拖累

業(yè)績(jì)同樣不爭氣的還有青青稞酒。其日前發(fā)布2017年度業(yè)績(jì)預告修正公告，預計全年虧損8500萬(wàn)元-1.1億元，一改此前三季報中的預計全年盈利1億元-1.5億元。青青稞酒此次業(yè)績(jì)預告“大變臉”，也引發(fā)了業(yè)內關(guān)注。

針對業(yè)績(jì)預虧，青青稞酒相關(guān)負責人此前向新京報記者表示，收購中酒時(shí)代形成的商譽(yù)將全額計提商譽(yù)減值、部分青稞酒產(chǎn)品銷(xiāo)售政策調整及迭代、品牌渠道費用上漲，是導致青青稞酒年度凈利虧損的主因。

而青青稞酒披露的信息卻顯示，其此前收購的中酒網(wǎng)已成青青稞酒大幅虧損的最主要原因。2017年，青青稞酒收購中酒時(shí)代形成的商譽(yù)減值達1.79億元。如果剔除中酒網(wǎng)的業(yè)績(jì)影響，青青稞酒2017年度歸屬上市公司股東的凈利潤將為7000萬(wàn)元-9500萬(wàn)元。

業(yè)內分析認為，青青稞酒曾試圖通過(guò)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，收購中酒網(wǎng)等其他業(yè)務(wù)，以及大幅增加廣告投入等扭轉頹勢。但事實(shí)上，中酒網(wǎng)的虧損并未扭轉青青稞酒業(yè)績(jì)，反而成為其業(yè)績(jì)下滑的一大拖累。“青青稞酒的失誤在于盲目進(jìn)入了不擅長(cháng)的領(lǐng)域。傳統企業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)看起來(lái)很美好，也給資本市場(chǎng)講了一個(gè)好故事，但卻埋下了巨大隱患。”

對于青青稞酒的主業(yè)，中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬認為，青青稞酒目前發(fā)展面臨兩大硬傷：一是青稞酒特有的口感使其只能偏安一隅，很難走向全國市場(chǎng)；另一點(diǎn)是它的區位劣勢，在較為偏遠地區，經(jīng)營(yíng)理念和資訊等相對落后，也制約了自身發(fā)展。

■ 分析

白酒市場(chǎng)分化加劇

在皇臺酒業(yè)和青青稞酒逆勢虧損的背后，是整個(gè)白酒市場(chǎng)的分化加劇。

白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家晉育鋒認為，目前白酒企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)是結構性的，實(shí)質(zhì)是以茅臺為首的一線(xiàn)高端白酒品牌的復蘇，而這些企業(yè)都經(jīng)過(guò)了歷史積累和時(shí)間積淀。同時(shí)，仍有大量區域性酒企和二三線(xiàn)酒企處在艱難發(fā)展中。

還有業(yè)內分析認為，未來(lái)30億-40億規模的省級白酒可能會(huì )出現搖擺、甚至坍塌，降級為區域性白酒。白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家蔡學(xué)飛則透露，目前不少有一定知名度的酒企處境艱難，庫存壓力大，動(dòng)銷(xiāo)不暢，貨物積壓，而眾多不知名的小型酒企處境就更加艱難。

2017年，以茅臺、五糧液為代表的高端白酒呈現出量?jì)r(jià)齊升的全面回暖景象，在市場(chǎng)上甚至一度供不應求。

貴州茅臺日前發(fā)布的業(yè)績(jì)預告顯示，其2017年凈利潤與上年同期相比將增加97億元左右，同比大幅增加約58%。2017年度股價(jià)也實(shí)現了翻倍增長(cháng)，并于2018年1月中旬市值一度突破萬(wàn)億。

五糧液2017年前三季也實(shí)現營(yíng)收219.78億元，同比增長(cháng)24.17%；凈利69.65億元，同比增長(cháng)36.53%。

在一線(xiàn)白酒全面復蘇的同時(shí)，一些區域性酒企市場(chǎng)形勢依然嚴峻。除皇臺酒業(yè)和青青稞酒逆勢虧損外，金種子酒2017年凈利也預計同比減少800萬(wàn)元-1300萬(wàn)元，降幅高達47%-76%。

有業(yè)內人士透露，知名區域性酒企山東景芝、安徽宣酒等，正面臨著(zhù)庫存壓力大、產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢等問(wèn)題。據統計，2017年僅山東和安徽等地就至少有十幾家中小酒企退出市場(chǎng)。

晉育鋒認為，在市場(chǎng)被高端和次高端產(chǎn)品占據時(shí)，中低端品牌轉型突圍將是一個(gè)系統工程，需要在自身產(chǎn)品和品牌塑造上進(jìn)行提升，轉變營(yíng)銷(xiāo)模式和商業(yè)模式，才可能在市場(chǎng)中保留一席之地。記者 王叔坤