8月22日，素有“奶茶第一股”之稱(chēng)的香飄飄公布了2020年半年度報告。與2019年年報相比來(lái)看，上半年香飄飄的業(yè)績(jì)表現可謂差強人意，不僅遭遇盈轉虧，營(yíng)收凈利雙降，現金流也愈發(fā)緊張。如何“剎車(chē)”止損，破局突圍，仍是香飄飄亟待解決的難題。

　　依靠即飲茶破局，效果不佳

　　從半年報來(lái)看，香飄飄上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入9.91億元，同比下降28%；與2019年相比，今年上半年由盈轉虧，扣非凈利潤虧損高達9252.64萬(wàn)元。另外現金流繼續告急，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~較去年同期的-1.36億元繼續擴大至-7.35億元。
　　依據香飄飄2019年年報，由于香飄飄的經(jīng)典沖泡類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(cháng)率僅為4.69%，換言之經(jīng)典沖泡奶茶已經(jīng)面臨增長(cháng)瓶頸，因此香飄飄開(kāi)啟了“即飲類(lèi)和沖泡類(lèi)”雙輪驅動(dòng)戰略，企圖依靠接連推出的“MECO蜜谷”品牌果汁茶、“MECO牛乳茶”和“蘭芳園”系列液體奶茶等多種即飲類(lèi)產(chǎn)品為業(yè)績(jì)助力，但最終僅僅抓住了果汁茶這一根救命稻草。
　　然而，依靠即飲產(chǎn)品破局的美夢(mèng)似乎也要破滅了，2020年上半年，香飄飄即飲類(lèi)產(chǎn)品累計實(shí)現銷(xiāo)售收入4.26億元，同比下降34.54%，其中其中一季度同比下降45.36%、二季度同比下降29.55%。不僅如此，香飄飄好不容易抓住的“救命稻草”果汁茶銷(xiāo)售也同比下降39.25%。而定位高端的液體奶茶上半年同比增長(cháng)9.72%，但對于香飄飄整體業(yè)績(jì)的貢獻只不過(guò)是杯水車(chē)薪。
　　香飄飄在半年報中表示：“即飲業(yè)務(wù)表現不佳，主要因疫情原因對飲料消費的影響較大，學(xué)校延遲開(kāi)學(xué)，特別是大學(xué)開(kāi)學(xué)時(shí)間嚴重低于預期，以及聚集性的文化、旅游及體育活動(dòng)未能正常開(kāi)展等因素的影響所致。”

　　值得注意的是，該表述與香飄飄4月份發(fā)布的2020年一季度報如出一轍，依舊選擇讓學(xué)生為業(yè)績(jì)“背鍋”。但實(shí)際上，疫情同樣也催生了“宅”經(jīng)濟，不少食品企業(yè)在疫情期間業(yè)績(jì)都乘機爆發(fā)，迎來(lái)了大幅度增長(cháng)，而二季度以來(lái)，伴隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇，食品板塊整體都處于增長(cháng)態(tài)勢，因此香飄飄將業(yè)績(jì)低迷“甩鍋”給學(xué)生實(shí)在令人難以信服。

　　股權激勵也難留人心
　　香飄飄實(shí)際上是典型的的家族企業(yè)，香飄飄前五大股東蔣建琪（董事長(cháng)、持股56.42%），蔣建斌（與蔣建琪互為兄弟關(guān)系、持股8.61%），寧波志同道合投資管理合伙企業(yè)（實(shí)控人陸家華、持股8.36%）、陸家華（與蔣建琪互為夫妻關(guān)系、持股6.89%），蔣曉瑩（蔣建琪與陸家華之女、持股4.3%）均為家族成員，合計控股占比約85%。
　　然而為了弱化企業(yè)的“家族化”色彩，盡量避免家族企業(yè)容易出現治理結構不透明、財務(wù)管理不規范、裙帶關(guān)系等問(wèn)題，近年來(lái)，香飄飄一直嘗試通過(guò)引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行改善，而且為了將高管利益和企業(yè)發(fā)展綁定，或者簡(jiǎn)言之，為了留住人心，2018年香飄飄又推出了股權激勵制度，然而出乎意料的是，股權激勵迎來(lái)的卻是高管接連離職。
　　依據半年報中公司董事、監事、高級管理人員變動(dòng)的情況說(shuō)明，上半年已有4位香飄飄高管離職：
　　2020年3月，第三屆監事會(huì )股東代表監事俞琦密因個(gè)人原因申請辭去公司職務(wù)。
　　2020年3月，第三屆監事會(huì )職工代表監事馮永葉申請辭去公司職務(wù)。
　　2020年3月，董事、董事會(huì )秘書(shū)、副總經(jīng)理勾振海因個(gè)人原因申請辭去公司職務(wù)。
　　2020年4月，董事、副總經(jīng)理蔡建峰申請辭去公司職務(wù)。
　　勾振海、蔡建峰均曾獲得香飄飄的股權激勵，但依舊選擇了離任，其中勾振海自2019年9月起，已經(jīng)分多次減持香飄飄股票超過(guò)42萬(wàn)股，累計套現超過(guò)1200萬(wàn)元。
　　業(yè)內人士直言：“股權激勵并不能解決家族企業(yè)的治理問(wèn)題。激勵可以吸引外部人才和捆綁內部人才，但是治理問(wèn)題是決定企業(yè)發(fā)展的重要因素，不是給了激勵，就能規避家族企業(yè)的問(wèn)題。”
　　計劃跨界輕食，但未來(lái)難期
　　此前，香飄飄過(guò)度依賴(lài)于大單品沖泡奶茶，創(chuàng )新能力不足飽受詬病，而數據也顯示，2012年-2018年，香飄飄的研發(fā)費用分別為164萬(wàn)元、388萬(wàn)元、1477萬(wàn)元、559萬(wàn)元、639萬(wàn)元、1390萬(wàn)元、368.3萬(wàn)元，分別占營(yíng)收比例0.09%、0.18%、0.71%、0.29%、0.27%、0.53%。0.11%。
　　2019年，受制于沖泡奶茶的增長(cháng)瓶頸，香飄飄開(kāi)始意識到創(chuàng )新的意義，接連推新，企圖破局。2020年7月，香飄飄提交了“香飄飄·一餐輕食”的商標申請，分類(lèi)包括方便食品、啤酒飲料等。似乎準備進(jìn)軍代餐領(lǐng)域，依靠輕食產(chǎn)品跨界破局。
　　但業(yè)內人士分析，從整個(gè)布局來(lái)看，香飄飄進(jìn)軍代餐等領(lǐng)域有其邏輯，但問(wèn)題在于，香飄飄目前的市場(chǎng)集中在三四線(xiàn)城市，而輕食的市場(chǎng)主要在一二線(xiàn)城市，這將進(jìn)一步考驗到香飄飄的落地能力。
　　而且香飄飄也表示輕食產(chǎn)品尚在研發(fā)之中，因此何時(shí)落地仍是未知數，對于目前香飄飄的業(yè)績(jì)現狀來(lái)講，也是遠水解不得近渴。