■夏 芳

過(guò)去，3年為一個(gè)豬周期，今年以來(lái)持續了3個(gè)月的豬肉價(jià)格下跌，已經(jīng)讓養殖戶(hù)叫苦連天。作為上市公司，為了要業(yè)績(jì)不得不加大屠宰量，但是，增收不增利的買(mǎi)賣(mài)也讓企業(yè)對于后市的業(yè)績(jì)走勢變得不樂(lè )觀(guān)，預減、略減、虧損的業(yè)績(jì)預警報告紛紛呈現在投資者面前。

眾所周知，豬肉價(jià)格最直接的決定因素是生豬屠宰量而非存欄量。在豬價(jià)的邏輯鏈條中，存欄量代表著(zhù)生豬供給和庫存的雙重涵義，但屠宰量才是豬肉供應最直接的因素。豬價(jià)與生豬屠宰量表現出顯著(zhù)的負相關(guān)性。

中糧期貨生豬研究員熊寬表示，造成此次豬價(jià)下跌的核心原因有三方面。其一，行業(yè)從2015年5月開(kāi)始扭虧為盈，持續的盈利推動(dòng)規模豬場(chǎng)尤其是大企業(yè)擴張產(chǎn)能；其二，產(chǎn)能結構優(yōu)化帶來(lái)行業(yè)平均生產(chǎn)效率提升，突出特征就是先進(jìn)產(chǎn)能替代落后產(chǎn)能；其三，出欄體重提升和生豬出欄效率提升致豬肉供給增加，而豬肉消費基本平穩，甚至小幅下降，疊加進(jìn)口豬肉影響，造成豬肉供應過(guò)剩。

事實(shí)上，縱觀(guān)國內龍頭養殖企業(yè)，千頭、萬(wàn)頭養殖場(chǎng)的興建，雖然目前豬價(jià)跌跌不休，企業(yè)的擴張步伐并未停止。

筆者看來(lái)，在環(huán)保壓力下，未來(lái)中小型的養豬散戶(hù)無(wú)疑會(huì )退出市場(chǎng)，而擁有智能化的大型養殖企業(yè)優(yōu)勢會(huì )越來(lái)越明顯，再加上國內大佬們紛紛看好養殖業(yè)后市發(fā)展，因此，未來(lái)，國內養豬行業(yè)的市場(chǎng)競爭將更加激烈，雖然近10天來(lái)豬價(jià)回升，但是短期內難言豬價(jià)見(jiàn)底。因為，市場(chǎng)上不缺豬肉、養殖環(huán)節不缺豬、豬肉加工企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售放緩，加上進(jìn)口豬肉不斷涌入，國內新生代的消費結構在改變，這些因素的疊加，都難言豬肉價(jià)格已經(jīng)見(jiàn)底，豬價(jià)跌跌不休還將繼續。面對豬價(jià)下跌，有關(guān)豬肉期貨能破解豬周期的言論不脛而走，但是，在豬肉企業(yè)尚未出來(lái)前，國內養殖企業(yè)難改業(yè)績(jì)下滑的頹勢。