近期，上海市市場(chǎng)監督管理局發(fā)布了2020年第47期省級食品安全抽檢信息。

其中，上海永輝超市有限公司魯班路分公司銷(xiāo)售，標稱(chēng)山東熊貓乳品有限公司生產(chǎn)的1批次調制加糖煉乳（原味，185克/支，“熊貓”商標，生產(chǎn)日期：2020/6/6），菌落總數檢測值為130000,150000,140000,120000,160000（CFU/g），標準規定為n=5,c=2,m=30000,M=100000（CFU/g）。

菌落總數是食品被細菌污染程度的指示性指標，反映食品在生產(chǎn)、貯藏、運輸過(guò)程中的衛生狀況。食品的菌落總數超標，將會(huì )破壞食品的營(yíng)養成分，加速食品的腐敗變質(zhì)，使食品失去食用價(jià)值。

山東熊貓乳品有限公司系熊貓乳品集團股份有限公司旗下子公司，熊貓乳品集團股份有限公司是目前中國規模較大的煉乳生產(chǎn)企業(yè)，專(zhuān)業(yè)從事乳制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及技術(shù)服務(wù)于一體的國家高新技術(shù)企業(yè)，通過(guò)了ISO9001質(zhì)量管理體系認證、ISO14001環(huán)境管理體系認證、HACCP食品安全管理體系認證、誠信管理體系認證、出口食品衛生注冊。參與制定行業(yè)規范《乳制品感官評鑒細則》、參與起草《食品安全國家標準煉乳》，為全國食品工業(yè)標準化技術(shù)委員會(huì )單位委員，中國乳制品行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)。而旗下“熊貓”品牌始于1956年，為中國馳名商標、浙江名牌產(chǎn)品、浙江老字號產(chǎn)品。熊貓”牌全脂甜煉乳于2019年獲世界食品品質(zhì)評鑒大會(huì )金獎。

熊貓乳品集團股份有限公司于2020年10月16日在深交所A股上市，股票簡(jiǎn)稱(chēng)：熊貓乳品，股票代碼：300898。

未及時(shí)披露信息，曾收監管函

盡管熊貓乳品上市至今僅有2個(gè)月，但已然收到了第一封監管函。

11月30日，熊貓乳品集團股份有限公司收到創(chuàng )業(yè)板公司管理部監管函（如下圖），稱(chēng)公司收到與收益相關(guān)的政府補貼900.00萬(wàn)元，占公司最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計歸屬于上市公司股東的凈利潤的13.51%，但未及時(shí)履行信息披露義務(wù)，直至2020年11月25日才披露《關(guān)于公司獲得政府補貼的公告》。

該行為違反了《創(chuàng )業(yè)板股票上市規則（2020年修訂）》第1.4條、第5.1.1條、第5.1.6條、第8.6.4條規定。公司董事會(huì )需充分重視上述問(wèn)題，吸取教訓，及時(shí)整改，杜絕上述問(wèn)題的再次發(fā)生。

另外根據11月25日，熊貓乳品集團股份有限公司發(fā)布的關(guān)于公司獲得政府補助的公告，該900萬(wàn)元補助是蒼南縣金融工作服務(wù)中心依據 《蒼南縣人民政府關(guān)于全面加快科技創(chuàng )新推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的若干政策意見(jiàn) 》 （ 蒼 政 發(fā)〔2020〕29號）給予熊貓乳品的上市獎勵。

根據熊貓乳品招股書(shū)，2017至2019年度計入當期損益的政府補助分別為908.4萬(wàn)元、576.6萬(wàn)元、553.2萬(wàn)元，分別占當期凈利潤的10.4%、6.1%、8.3%，而根據熊貓乳品2020年第三季度報告，年初至第三季度末計入當期損益的政府補助已達384.4萬(wàn)元。

產(chǎn)品單一，增收不增利

熊貓乳品專(zhuān)注于濃縮乳制品領(lǐng)域，根據中國乳制品工業(yè)協(xié)會(huì )統計，2018年熊貓乳品煉乳銷(xiāo)售規模僅次于雀巢，是國內市場(chǎng)第二大煉乳品牌。

2017-2019年，熊貓乳品濃縮乳制品的銷(xiāo)售收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為67.95%、75.15%以及72.03%，主要為煉乳產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入。但在該公司招股書(shū)中曾提及，未來(lái)，如果更多的食品企業(yè)進(jìn)入濃縮乳制品領(lǐng)域，市場(chǎng)競爭將更加激烈。新競爭者的進(jìn)入，可能帶來(lái)產(chǎn)品價(jià)格下滑、營(yíng)銷(xiāo)投入加大、市場(chǎng)份額難以保持的風(fēng)險。

而且熊貓乳品2017-2019年在華東和華南地區的銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為74.61%、70.37%以及67.83%，還面臨著(zhù)經(jīng)營(yíng)區域相對集中的風(fēng)險。

同樣根據招股書(shū)，2019年熊貓乳品歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤從上年的8,857.75萬(wàn)元下降至6,139.70萬(wàn)元，降幅為30.69%，熊貓乳品稱(chēng)業(yè)績(jì)下降是由于2018年以來(lái)公司陸續推出新產(chǎn)品，擴大固定資產(chǎn)投資規模，并持續擴大銷(xiāo)售團隊規模，導致生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售費用明顯上升。

然而根據熊貓乳品2020年第三季度報告（如圖），2020年初至第三季度末熊貓乳品營(yíng)業(yè)收入為4.37億元，同比增長(cháng)6.98%，凈利潤為0.38億元，同比下滑4.73%，扣非凈利潤為0.33億元，同比下滑7.31%，顯然出現了增收不增利的情況。

另外值得注意的是，根據熊貓乳品相關(guān)公告，目前該公司擬將募集到的資金投入到“蒼南年產(chǎn)3萬(wàn)噸濃縮乳制品生產(chǎn)項目”和“濟陽(yáng)二期年產(chǎn)2萬(wàn)噸濃縮乳制品項目”。

目前熊貓乳品面臨產(chǎn)品單一、經(jīng)營(yíng)區域集中等諸多問(wèn)題，已然造成了增收不增利的局面，理應優(yōu)先研發(fā)新品，豐富產(chǎn)品結構或是優(yōu)化經(jīng)營(yíng)渠道，拓展經(jīng)營(yíng)區域，然而熊貓乳品仍然執意繼續擴大煉乳類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)能，或許難免導致業(yè)績(jì)繼續下滑。