2021年1月21日，宜賓聽(tīng)花酒業(yè)在線(xiàn)上舉辦了一場(chǎng)“中醫理論指導白酒健康化研討會(huì )”，發(fā)布了《飲用聽(tīng)花酒對成年男性身體機能影響的探索性研究》結果簡(jiǎn)報。報告顯示，對于參與試驗的健康成年男性自愿者，每日飲用聽(tīng)花酒50ml、連續7天后，免疫指標、深度睡眠比例、以及保障男性勃起功能的一氧化氮水平等數據明顯升高。

簡(jiǎn)而言之，聽(tīng)花酒具有提升免疫力和壯陽(yáng)的功能。

是不是有點(diǎn)以前包治百病的保健品又來(lái)了的感覺(jué)？

聽(tīng)花酒，就是青海春天藥用資源科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)青海春天）和戰略合作伙伴研發(fā)的一款針對商務(wù)市場(chǎng)的高科技白酒，并稱(chēng)“聽(tīng)花酒幾乎無(wú)短板地解決了白酒消費者的實(shí)際痛點(diǎn)。”

然而，資本市場(chǎng)似乎并不領(lǐng)情，1月21日發(fā)布報告后，1月22日就開(kāi)啟了波瀾壯闊的下跌走勢，是投資者不識貨嗎？

其實(shí)，早在2020年半年報中，青海春天就已經(jīng)為聽(tīng)花酒吹風(fēng)了，稱(chēng)將在2020年秋季糖酒會(huì )前后推出。

然而，2021年1月19日，青海春天發(fā)布2020年度業(yè)績(jì)預虧公告，預計2020年度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-24377.22萬(wàn)元至-36277.22萬(wàn)元。在2月2日的補充公告中，稱(chēng)預計2020年度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為12,000.00萬(wàn)元至13,000.00萬(wàn)元，主要由冬蟲(chóng)夏草業(yè)務(wù)收入、 廣告業(yè)務(wù)收入、酒水飲料銷(xiāo)售收入構成。

蟲(chóng)草主業(yè)持續萎縮

據了解，青海春天曾有“蟲(chóng)草第一股”之稱(chēng)，冬蟲(chóng)夏草收入曾一度占據青海春天總營(yíng)收的90%以上，2014年，憑借著(zhù)引以為傲的蟲(chóng)草產(chǎn)品，青海春天總營(yíng)收一舉突破20億元，迎來(lái)高光時(shí)刻。

但好景不長(cháng)，2016年，原國家食藥監總局發(fā)布《關(guān)于冬蟲(chóng)夏草類(lèi)產(chǎn)品的消費提示》，稱(chēng)如果長(cháng)期食用蟲(chóng)草會(huì )導致砷的過(guò)量攝入，可能帶來(lái)健康風(fēng)險。同年，原國家食藥監總局還提前終止了原計劃開(kāi)展5年的冬蟲(chóng)夏草用于保健食品的試點(diǎn)工作，受此影響，青海春天的主營(yíng)產(chǎn)品極草牌冬蟲(chóng)夏草純粉片被迫停產(chǎn)。

根據其2016年年報，青海春天總營(yíng)業(yè)收入僅為7.08億元，同比驟降49.48%；歸屬凈利潤為2.45億元，同比減少31.49%。

此后，青海春天并未放棄蟲(chóng)草業(yè)務(wù)，但已從深加工轉至粗加工，凈制冬蟲(chóng)夏草、冬蟲(chóng)夏草（原草）成為了其蟲(chóng)草業(yè)務(wù)營(yíng)收的主要來(lái)源。同時(shí)青海春天也在年報中表示，因行業(yè)政策尚未明朗，以及近年來(lái)市場(chǎng)對冬蟲(chóng)夏草安全性和功效的誤讀，整個(gè)冬蟲(chóng)夏草行業(yè)，尤其是冬蟲(chóng)夏草高效利用和深加工行業(yè)，處于較為低迷的情況。根據其2018、2019年年報，青海春天的蟲(chóng)草業(yè)務(wù)收入大幅萎縮，凈制冬蟲(chóng)夏草營(yíng)收同比分別降低87.93%、62.69%；冬蟲(chóng)夏草（原草）營(yíng)收同比分別降低7.50%、6.49%。

2019年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)中醫藥傳承創(chuàng )新發(fā)展的意見(jiàn)》，青海春天似乎看到了蟲(chóng)草行業(yè)回暖的跡象。2020年6月，青海春天發(fā)布公告稱(chēng)，擬以9500萬(wàn)元的價(jià)格，受讓關(guān)聯(lián)方三普藥業(yè)擁有的蟲(chóng)草參芪膏、蟲(chóng)草參芪口服液、利肺片、蟲(chóng)草五味顆粒、健腎益肺顆粒、健腎益肺口服液等六種中藥產(chǎn)品的上市許可持有人和有關(guān)生產(chǎn)技術(shù)及資料。2020年12月，青海春天發(fā)布公告稱(chēng)，擬以2.4億元收購關(guān)聯(lián)方三普藥業(yè)有限公司旗下相關(guān)資產(chǎn)，公司也將增加7條藥品生產(chǎn)線(xiàn)和1條保健食品生產(chǎn)線(xiàn)等。

但行業(yè)人士分析，蟲(chóng)草產(chǎn)品不僅價(jià)格奇高，而且功效又并未得到權威認證，部分消費者認為這類(lèi)所謂的補品僅僅是炒作概念，但也有人對其功效深信不疑，因此蟲(chóng)草的消費群體相對來(lái)說(shuō)比較固定。而從數據來(lái)看，2019年凈制冬草的生產(chǎn)量同比下降63.75%，銷(xiāo)售量下降56.12%，庫存量增加4.27%，可見(jiàn)青海春天未來(lái)的蟲(chóng)草業(yè)務(wù)或許仍然難以取得顯著(zhù)增長(cháng)。

發(fā)力白酒欲破局

自2016年起，青海春天便開(kāi)始尋求多元發(fā)展，曾轉戰廣告業(yè)務(wù)，但青海春天在年報中表示，近年來(lái)，由于互聯(lián)網(wǎng)廣告對傳統廣告的沖擊，因此削減了公司在廣告業(yè)務(wù)上的資源投入，因此廣告行業(yè)的營(yíng)收也相應降低，2018年，其廣告行業(yè)營(yíng)收為17154.87萬(wàn)元，同比下降23.54%；2019年收入7436.68萬(wàn)元，同比下降56.65%。

另一方面，青海春天則擲重金發(fā)力白酒。2018年3月，青海春天以3385萬(wàn)元完成對聽(tīng)花酒業(yè)的收購，正式進(jìn)軍白酒行業(yè)，而當時(shí)西藏聽(tīng)花與宜賓涼露酒業(yè)有限公司簽署了20年的“涼露酒”銷(xiāo)售合同，西藏聽(tīng)花擁有涼露酒的全國總經(jīng)銷(xiāo)權，“涼露酒”成為了青海春天進(jìn)攻白酒市場(chǎng)的主力產(chǎn)品。

盡管半路出家，但青海春天卻毫不吝嗇地擲下重金助力白酒業(yè)務(wù)，根據2018年年報，青海春天2018年總營(yíng)銷(xiāo)費用為9291萬(wàn)元，同比猛增792.97%，其中，超過(guò)6700萬(wàn)用于推廣“涼露酒”，“涼露酒”的廣告開(kāi)始在各平臺頻繁曝光。

據介紹，“涼露酒”號稱(chēng)以精選優(yōu)質(zhì)糧谷配比甘涼滋潤、疏散除熱的花果植物為原料，科學(xué)增加釀造產(chǎn)生的、能提升口感與體感、促進(jìn)酒精代謝清除的有益成分，精準減少易造成口干、上頭、宿醉等不適的雜醇油、醛類(lèi)等有害成分，從而將既往辛辣燥烈的酒性，制化到溫涼適中的全新境界。而且青海春天還在央視熱播紀錄片《舌尖上的中國3》中為“涼露酒”打造了所謂涼利口酒的概念。

然而令人大跌眼鏡的是，斥巨資用于營(yíng)銷(xiāo)，但2018年西藏聽(tīng)花酒業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為僅為2519.62萬(wàn)元，凈利潤甚至虧損6546.34萬(wàn)元。2019年，西藏聽(tīng)花酒業(yè)的業(yè)績(jì)仍然沒(méi)有改善，營(yíng)業(yè)收入2306.82萬(wàn)元，凈利潤虧損2286.12萬(wàn)元，再次拖累業(yè)績(jì)。似乎對于“涼露酒”的表現感到失望，青海春天削減了“涼露酒”的市場(chǎng)推廣費用，2019年青海春天的總銷(xiāo)售費用也降低了47.02%。

行業(yè)人士分析，“涼露酒”定位為“吃辣喝的白酒”，但作為白酒本身的消費場(chǎng)景就很有限，即便是川渝地區，也沒(méi)有吃辣就要喝酒的傳統。因而涼露的遇冷也是意料之中的事情。

“涼露酒”遇冷仍未澆滅青海春天對白酒的熱情。根據2020年半年度報告，青海春天又研發(fā)了“聽(tīng)花”系列產(chǎn)品，曾表示將于2020秋糖會(huì )前后正式推出，并強調將重點(diǎn)開(kāi)展“聽(tīng)花”系列酒產(chǎn)品的品牌、渠道建設，推進(jìn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展壯大。

2021年1月，宜賓聽(tīng)花酒業(yè)發(fā)起的“中醫理論指導白酒健康化研討會(huì )”在線(xiàn)上召開(kāi)，同時(shí)發(fā)布了《飲用聽(tīng)花酒對成年男性身體機能影響的探索性研究》結果簡(jiǎn)報，稱(chēng)參與實(shí)驗的志愿者在連續飲用這款名為“聽(tīng)花”的白酒7天后，血清免疫球蛋白（Ig）指數、干擾素γ（IFN-γ）以及血清素等指標大幅提升，這將顯著(zhù)改善人體免疫功能與免疫調節能力，號稱(chēng)橫空出世的聽(tīng)花酒，或將成為白酒行業(yè)的攪局者。

從整體來(lái)看，青海春天主營(yíng)的蟲(chóng)草業(yè)務(wù)逐漸萎縮，廣告業(yè)務(wù)萎靡，此前擲重金推廣的“涼露酒”不斷拖累業(yè)績(jì)，未來(lái)，主打健康概念的新產(chǎn)品“聽(tīng)花酒”究竟能否幫助青海春天挨過(guò)凜冬，迎來(lái)春天？