3月15日，金徽酒股份有限公司發(fā)布了2021年年度報告，2021年金徽酒實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.88億元，同比增長(cháng)3.34%，凈利潤3.25億元，同比下降1.95%，出現了增收不增利的狀況，而金徽酒的核心管理團隊也因為沒(méi)有達成業(yè)績(jì)目標而被扣罰600余萬(wàn)元。

近十年凈利潤首降，中低端產(chǎn)品業(yè)績(jì)下滑明顯

通過(guò)整理金徽酒近十年業(yè)績(jì)數據發(fā)現，金徽酒在2021年首次出現了凈利潤下滑的狀況，另外不難發(fā)現，近兩年金徽酒的營(yíng)收增長(cháng)速度都處于明顯放緩的狀態(tài)。

在2021年年報中，金徽酒針對業(yè)績(jì)狀況分析稱(chēng)，報告期內，國內新冠肺炎疫情零星散發(fā)，給經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)新的挑戰，尤其是第四季度蘭州、西安等公司核心銷(xiāo)售區域發(fā)生疫情，給生產(chǎn)、銷(xiāo)售工作造成沖擊。

但除了疫情影響外，依據數據分析發(fā)現，金徽酒出現凈利潤下滑也與營(yíng)銷(xiāo)費用上漲，中低端產(chǎn)品銷(xiāo)售下滑有關(guān)。

根據年報數據，2021年金徽酒銷(xiāo)售費用為2.78億元，與2020年相比增長(cháng)25.09，金徽酒稱(chēng)主要是本期公司加大消費者互動(dòng)及品牌建設，銷(xiāo)售費用較上年同期增加。

但提高銷(xiāo)售費用帶來(lái)的效果似乎并不算理想，分產(chǎn)品來(lái)看，一方面，金徽酒高端產(chǎn)品營(yíng)收的確有所提升，但其中低端產(chǎn)品營(yíng)收卻同比下滑19.46%和43.35%；金徽酒意圖高端化轉型似乎無(wú)可厚非，但另一方面，2021年金徽酒高、中、低端產(chǎn)品毛利率分別為70.17%、54.94%、11.63%，分別同比下滑0.2%、1.56%、5.79%，產(chǎn)品毛利率全線(xiàn)下滑顯然拖累了業(yè)績(jì)。

另外，金徽酒作為區域名酒，其全國化進(jìn)程才剛剛開(kāi)始，因此金徽酒的營(yíng)收仍然主要來(lái)源于大本營(yíng)甘肅，其他地區營(yíng)收占主營(yíng)業(yè)務(wù)總營(yíng)收比例僅為22.24%。

而根據金徽酒此前公告，除了堅守甘肅大本營(yíng)外，金徽酒嘗試首先進(jìn)攻華東市場(chǎng)。2021年8月，金徽酒發(fā)布公告稱(chēng)，公司為積極拓展華東市場(chǎng)，進(jìn)一步提升品牌競爭力和影響力，擬在華東地區投資設立金徽酒（上海）銷(xiāo)售有限公司，上海公司注冊資本為人民幣2,000.00萬(wàn)元，公司出資2,000.00萬(wàn)元，持股比例100%。同時(shí)，上海公司擬在江蘇省設立一家白酒銷(xiāo)售公司，并招募經(jīng)營(yíng)團隊。

不過(guò)行業(yè)人士分析稱(chēng)，“金徽酒在華東市場(chǎng)的開(kāi)拓有相當大的難度，除了復星能帶來(lái)的資本和影響加持外，其面臨著(zhù)醬香、濃香強勢品牌以及華東本土強勢品牌的擠壓，其營(yíng)銷(xiāo)思路、模式及品牌力都將面臨前所未有的挑戰。”

另一方面，金徽酒為了進(jìn)一步鞏固西北市場(chǎng)，則選擇繼續開(kāi)拓青海市場(chǎng)。金徽酒2022年3月發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)全資子公司金徽酒蘭州銷(xiāo)售有限公司對青海銷(xiāo)售公司增資，增資完成后，蘭州銷(xiāo)售公司出資額占青海銷(xiāo)售公司注冊資本的80.00%，青海銷(xiāo)售公司將成為金徽酒的控股孫公司。金徽酒稱(chēng)，此舉或能夠將青海市場(chǎng)打造為公司省外重點(diǎn)市場(chǎng)之一。

但分析來(lái)看，金徽酒開(kāi)拓省外市場(chǎng)仍屬于初級階段，接下來(lái)或許仍會(huì )繼續投入大量資源，銷(xiāo)售費用難免繼續增加，但能否成功助推業(yè)績(jì)增長(cháng)仍不得而知。

業(yè)績(jì)未達標，核心管理團隊被扣罰600余萬(wàn)

據金徽酒2021年年度報告，根據《公司與核心管理團隊關(guān)于業(yè)績(jì)目標及獎懲方案之協(xié)議》，扣罰核心管理團隊631.77萬(wàn)元，扣罰金額已從已計提未發(fā)放的獎勵資金中沖抵。

據悉，該《業(yè)績(jì)目標及獎懲方案協(xié)議》系2019年8月24日，由金徽酒股份有限公司與包括金徽酒董事長(cháng)周志剛在內的9人核心管理團隊一同簽訂，旨在應對白酒行業(yè)新發(fā)展趨勢面臨的機遇和挑戰，全力推動(dòng)金徽酒股份有限公司實(shí)現“二次創(chuàng )業(yè)”跨越式發(fā)展。

而該協(xié)議中最值得關(guān)注的是提出了金徽酒2019年-2023年共5年內的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)目標（如圖）。

此前，金徽酒定下的目標是2021年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入21億元，根據年報實(shí)際僅實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.88億；而2021年目標扣非歸母凈利潤為3.80億元，實(shí)際上2021年金徽酒扣非歸母凈利潤較上年下滑2.58%，僅為3.22億元。

此外，當前已經(jīng)進(jìn)入2022年，而金徽酒2022年目標是實(shí)現25億元營(yíng)收，同時(shí)扣非歸母凈利潤達到4.70億元，從金徽酒的狀態(tài)來(lái)看，顯然有些困難。

有行業(yè)人士分析稱(chēng)，金徽酒作為一個(gè)區域品牌，在一線(xiàn)名酒渠道下沉的情況下，實(shí)際上面臨著(zhù)多重阻力，區域酒企如果要實(shí)現高端化與全國化，必須要進(jìn)行大量的前置性的市場(chǎng)投入，中高端白酒產(chǎn)品的培育周期一般是很長(cháng)的，這就需要企業(yè)前置性投入較大的資源，所以金徽酒目前業(yè)績(jì)承壓還是比較大的。