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    茅臺暴跌16% 白酒主題基金跟跌

    發(fā)布時(shí)間:2024-07-02 09:11:45 | 來(lái)源:北京商報 | 作者:李海媛

    下半年首個(gè)交易日,A股三大股指走勢持續分化。與此同時(shí),貴州茅臺也延續前一個(gè)交易日的下跌走勢,早盤(pán)低開(kāi)并跌超2%。截至收盤(pán),貴州茅臺跌1.84%,報收1440.38元/股。此前,茅臺批發(fā)參考價(jià)跌破2100元,由此引發(fā)股價(jià)急跌。從年內整體來(lái)看,貴州茅臺已累計跌超16%。白酒板塊的其他主力個(gè)股方面,五糧液、瀘州老窖、洋河股份均在年內下跌。不過(guò),部分業(yè)內人士認為,該事件對白酒板塊其他公司的影響有限,板塊的長(cháng)期投資價(jià)值仍在。

    白酒股普跌

    同花順iFinD數據顯示,截至7月1日收盤(pán),貴州茅臺單日跌1.84%,報收1440.38元/股。回顧上半年的走勢,貴州茅臺在1—6月的漲幅分別為-7.02%、5.61%、0.47%、0.12%、-3.32%、-10.98%。若從年內整體來(lái)看,貴州茅臺已累計下跌16.55%。

    消息面上,貴州茅臺在近期遭遇了近年來(lái)最大的一次價(jià)格跳水危機。6月24日,2024年散瓶飛天茅臺批發(fā)參考價(jià)跌破2100元,來(lái)到2080元的歷史低點(diǎn),由此也引發(fā)貴州茅臺的股價(jià)急跌。

    針對批價(jià)下跌的原因,某專(zhuān)注于投資白酒板塊的知名基金經(jīng)理向北京商報記者表示,茅臺近期批價(jià)下跌觸發(fā)因素是電商環(huán)節的沖擊,根本原因還是短期供需的錯配。作為貴州省的重要國企,茅臺每年都有不低的增長(cháng)要求,2024年規劃收入增速15%,不低的供給增速疊加今年較為疲軟的消費者需求,導致茅臺批價(jià)下行較多。茅臺批價(jià)在高位震蕩已經(jīng)持續數年,金融屬性一般是上漲期比較突出,震蕩期金融屬性已經(jīng)不強。

    “近幾年,規模較大的白酒企業(yè)產(chǎn)量下降,一方面受中低價(jià)格帶白酒銷(xiāo)量下滑的影響,另一方面統計口徑也有一定變化。而白酒上市公司以中高端白酒為主,在消費升級、集中度提升的市場(chǎng)環(huán)境下,大部分名酒公司收入保持增長(cháng),新酒批價(jià)相對穩定,存貨老酒隨著(zhù)時(shí)間拉長(cháng)逐步升值屬正常現象。未來(lái)酒行業(yè)景氣度預計保持當前分化的趨勢,消費者少喝酒,喝好酒的趨勢會(huì )延續。”上述基金經(jīng)理如是說(shuō)道。

    除貴州茅臺外,白酒板塊的其他主力個(gè)股在年內的表現也并不突出。同花順iFinD數據顯示,截至7月1日,五糧液在年內跌8.56%,瀘州老窖跌20.3%,洋河股份跌26.7%。指數方面,中證白酒指數則在年內跌17.1%。

    在跟蹤指數下跌的同時(shí),白酒主題基金在年內的表現也難言樂(lè )觀(guān)。同花順iFinD數據顯示,截至6月30日,5只白酒主題基金(份額分開(kāi)計算)的年內收益率均跌超14%,平均收益率為-14.64%。其中,鵬華中證酒ETF以-14.84%的年內收益率暫時(shí)墊底。

    業(yè)內看好后續走勢

    行業(yè)龍頭股價(jià)承壓,批發(fā)參考價(jià)格受影響的背景下,業(yè)內人士又如何看待貴州茅臺及相關(guān)白酒股的投資價(jià)值?相關(guān)板塊又將在何時(shí)迎來(lái)拐點(diǎn)?

    前述知名基金經(jīng)理表示,白酒行業(yè)未來(lái)的發(fā)展會(huì )繼續向頭部集中,名酒公司在品牌、品質(zhì)以及渠道能力上具備競爭優(yōu)勢,在目前行業(yè)環(huán)境下,會(huì )繼續搶占市場(chǎng)份額,并且這類(lèi)公司的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量及回報率也好于大部分消費品,具備長(cháng)期投資價(jià)值。

    需要注意的是,7月1日,“今日酒價(jià)”公眾號披露的最新參考價(jià)顯示,2024年飛天茅臺散瓶批發(fā)參考價(jià)從6月30日的2290元上漲至2310元。同期,原箱的2024年飛天茅臺的批發(fā)參考價(jià)降至2530元/瓶,前一日則為2550元/瓶。

    招商基金量化投資部也認為,近期高端龍頭白酒批價(jià)暫時(shí)穩定,本輪批價(jià)下跌主因為供給放量與“6·18”電商補貼沖擊批價(jià),并引發(fā)黃牛大批出貨,傳統淡季疊加產(chǎn)業(yè)情緒較低背景下形成價(jià)格踩踏。持續關(guān)注酒企的挺價(jià)意愿和管控措施力度,以及批價(jià)能否在當前價(jià)位企穩回升。目前來(lái)看,該事件對板塊其他公司的影響有限,其余千元價(jià)格帶主流產(chǎn)品價(jià)格較為穩定,半年報業(yè)績(jì)兌現度較樂(lè )觀(guān)。整體來(lái)看,食品飲料板塊仍具需求韌性,漸進(jìn)復蘇或仍是主基調。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍也提到,白酒作為消費板塊中盈利能力比較強、業(yè)績(jì)較穩定的行業(yè),一直受到機構投資者的青睞。同時(shí),白酒行業(yè)的品牌價(jià)值非常高,享受了較高的品牌溢價(jià)。與很多消費品行業(yè)相比,白酒行業(yè)的毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率都是最高的。雖然短期內消費增長(cháng)放緩影響到白酒等消費品的銷(xiāo)量,但長(cháng)期來(lái)看,能夠穿越經(jīng)濟周期、穿越牛熊周期的公司往往也在白酒等消費板塊上。


    責任編輯:SPZG

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