中國網(wǎng)4月8日訊  近日，主營(yíng)六個(gè)核桃的養元飲品（603156）上市后的第一份年報出爐。年報顯示，2017年養元飲品在經(jīng)歷2016年凈利潤最高點(diǎn)后，首次出現營(yíng)收、凈利潤雙雙負增長(cháng)的態(tài)勢。營(yíng)業(yè)總收入降幅13.03%，扣非凈利潤降幅更是達到20.8%。

研發(fā)費不足營(yíng)業(yè)額的0.2%

據年報表明，養元飲品2017年的研發(fā)投入較上一年增長(cháng)43.58%，但仍不足營(yíng)業(yè)額的0.2%，僅占營(yíng)業(yè)收入的0.14%，約1100萬(wàn)元。其2017年的廣告費用則高達3.53億元。

兩相對比發(fā)現，研發(fā)費用只占2017年廣告費的3.14%。而2017年的研發(fā)費用還是在2016的基礎上增加43.6%的結果。整體呈現出重營(yíng)銷(xiāo)、輕研發(fā)的特點(diǎn)。

六個(gè)核桃產(chǎn)銷(xiāo)雙雙下滑

年報顯示，養元飲品的營(yíng)收主要來(lái)自于植物蛋白飲料。而其中核桃乳營(yíng)業(yè)收入為76.19億元，占據總收入的98.43%，其他類(lèi)別的植物蛋白飲料占比極小，收入僅約1.2億元，營(yíng)收占比不足2%。體現出養元飲品依靠大單品創(chuàng )收的營(yíng)銷(xiāo)特點(diǎn)。

另?yè)B元飲品招股書(shū)顯示，公司核桃乳收入在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比逐年升高，2014年~2016年分別為94.90%、95.41%和97.03%。養元飲品在年報和招股書(shū)中表示，這是公司圍繞打造“六個(gè)核桃”大單品戰略而配置公司資源的結果。

不過(guò)，2017年公司核桃乳的生產(chǎn)量和銷(xiāo)售量分別下滑13%和11%左右。核心產(chǎn)品核桃乳負增長(cháng)11.76%、其他植物蛋白飲料銷(xiāo)售額更是下降50%以上達到54.6%。這也是造成公司營(yíng)收和利潤下降的主要原因。

東北和西北地區營(yíng)收下降超過(guò)20%

年報顯示，養元飲品的營(yíng)收主要來(lái)自華東、華中、西南、華北，營(yíng)收占比均達到10%以上，決定了營(yíng)收額的90%以上。而剩下的華南、東北和西北地區的營(yíng)收均未突破3%，地域營(yíng)收的差距明顯。

年報披露，除西南、華南地區外，其他的營(yíng)收地區都出現較大的業(yè)績(jì)的下滑，東北與西北地區降幅達20%以上。

上市后第19個(gè)交易日破發(fā)

IPO審核時(shí)，因47億元買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品而引起市場(chǎng)熱議， 2018年2月12日以發(fā)行價(jià)78.73元上市后，第二個(gè)交易日即2月13日開(kāi)盤(pán)后半小時(shí)被打在跌停板上，創(chuàng )出了2015年年底新股重啟以來(lái)的最快開(kāi)板紀錄，并于3月15日盤(pán)中跌破發(fā)行價(jià)，成為2016年以來(lái)開(kāi)板最快的新股。

而據2017年的年報顯示，養元飲品的銀行理財產(chǎn)品發(fā)生額高達458億余元，年末未到期金額75.59億元，呈現出銀行理財資金繼續增加的態(tài)勢。

從一般情況分析，上市后第一年是公司的關(guān)鍵年，是全力保增長(cháng)的一年。而養元飲品上市短短一個(gè)多月，就交出一份業(yè)績(jì)負增長(cháng)的年報，這是“乏力”？抑或是“發(fā)力”？

太平洋證券點(diǎn)評年報時(shí)提示風(fēng)險：植物蛋白飲料行業(yè)需求下滑，植物蛋白飲料替代品增多而競爭加劇；公司管理不及預期。