近期，白酒上市企業(yè)紛紛公布了2020年分紅派息方案，A股19家上市白酒企業(yè)中，16家進(jìn)行了現金分紅，其中，貴州茅臺、五糧液年度分紅總額均超過(guò)了100億元，但與此同時(shí)，山西汾酒則因為分紅“寒酸”被詬病，而皇臺酒業(yè)則繼續保持著(zhù)上市以來(lái)從未分紅的記錄。

山西汾酒年度分紅排名倒數

如圖所示，2020年，貴州茅臺、五糧液年度分紅總額均超過(guò)了100億元；洋河股份、瀘州老窖年度分紅均超過(guò)了10億元；而舍得酒業(yè)、順鑫農業(yè)年度分紅總額不足1億元；另外金種子酒、青青稞酒、皇臺酒業(yè)未進(jìn)行分紅。

具體分析來(lái)看，貴州茅臺以每10股派息192.93元現金的分紅方式及242.36億元的分紅總額位列19家上市白酒企業(yè)之首。

五糧液2020年度營(yíng)收573.2億元，同比增長(cháng)14.37%；凈利潤199.5億元，同比增長(cháng)14.67%，而分紅方式也由2019年度的每10股派現金22元提升至每10股派現金25.8元，分紅總額超過(guò)百億元，創(chuàng )下了上市以來(lái)最高分紅金額記錄。

而山西汾酒2020年分紅總額僅為1.74億元，在進(jìn)行分紅的16家上市白酒企業(yè)中排名倒數第5位。而從具體分紅方式來(lái)看，本次山西汾酒計劃為向全體股東每10股送4股派2.00元現金股利（含稅）；2019年則為10派9.00元(含稅)；2018年為10派7.50元(含稅)，顯然，山西汾酒未能堅持往年的“大手筆”。

從山西汾酒2020年報數據來(lái)看，2020年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入139.89億元，同比增長(cháng)17.63%；凈利潤30.79億元，同比增長(cháng)56.39%。作為一家營(yíng)收、凈利雙增，且營(yíng)收超過(guò)百億、市值超過(guò)3500億的頭部白酒企業(yè)來(lái)講，2020年度分紅的確有些吝嗇。

二線(xiàn)酒企業(yè)績(jì)不佳仍堅持“大手筆”

盡管茅臺、五糧液等頭部白酒企業(yè)分紅總額位列前茅，但從股息支付率來(lái)看，前五位卻分別為水井坊、洋河股份、迎駕貢酒、口子窖、伊力特，19家上市白酒企業(yè)中，共有8家股息支付率超過(guò)50%，而山西汾酒2020年度分紅的股息支付率僅為5.7%。

具體來(lái)看，水井坊以80.2%的股息支付率位列首位，但實(shí)際上水井坊2020年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入30.06億元，同比下降15.06%；實(shí)現凈利潤7.31億元，同比下降11.49%，營(yíng)收、凈利雙降，業(yè)績(jì)并不樂(lè )觀(guān)，水井坊卻仍然堅持向全體股東每10股派發(fā)現金紅利12.0元（含稅），分配利潤總額也達到了5.86億元。

與之類(lèi)似，2020年伊力特實(shí)現營(yíng)業(yè)收入18.02億元，同比下降21.71%；凈利潤3.42億元，同比下降23.48%，但伊力特仍向全體股東每10股派4.05元（含稅），分配利潤總額1.89億元，股息支付率為55.3%。

上市以來(lái)從未分紅——“鐵公雞”皇臺酒業(yè)

2020年度，僅有3家上市白酒企業(yè)未進(jìn)行分紅，分別為金種子酒、青青稞酒、皇臺酒業(yè)。

其中，青青稞酒業(yè)績(jì)遭遇滑坡，2020年營(yíng)業(yè)收入為7.64億元，同比大幅下降39.09%，凈利潤由2019年的0.36億元降至-1.15億元，同比大幅下降418.66%。

一方面青青稞酒受到疫情影響，另一方面由于高端化進(jìn)程導致投入成本擴大，2020年青青稞酒省內和省外的營(yíng)業(yè)收入均出現下滑，降幅分別為44%和28%，同時(shí)2020年青青稞酒全國性廣告費用和地域性廣告費用分別增長(cháng)17%和84%。多種壓力之下，青青稞酒的確無(wú)法進(jìn)行分紅。

但與之不同的是，金種子酒、皇臺酒業(yè)2020年均實(shí)現了盈利，不實(shí)施分紅的確令人詫異。

其中，金種子酒表示，一方面根據2020年年報顯示，公司現金流量?jì)纛~為-1.60億元，符合不實(shí)施現金分紅的條件，另一方面，鑒于公司當前業(yè)務(wù)開(kāi)展與未來(lái)發(fā)展的資金需求，從全體股東的整體利益及公司長(cháng)期可持續發(fā)展角度出發(fā)，金種子酒2020年不實(shí)施分紅。而根據數據統計，自上市以來(lái)，金種子酒共分紅10次，累計現金分紅數額約為4.27億元。

但皇臺酒業(yè)自2000年上市以來(lái)則從未分紅。根據皇臺酒業(yè)歷年年報數據，上市20年以來(lái)，共有11年實(shí)現盈利，因此從未分紅難免被冠上“鐵公雞”的評價(jià)，而究其原因，盡管2020年度實(shí)現盈利，但皇臺酒業(yè)目前仍然累積虧損超過(guò)5.9億元。

根據2020年皇臺酒業(yè)年度報告，對于近三年未分紅原因進(jìn)行了說(shuō)明。

經(jīng)審計，截至2020年12月31日，母公司可供分配利潤為-53,038.25萬(wàn)元，合并報表可供分配利潤為-59,634.82萬(wàn)元。根據《公司法》、《公司章程》、《深圳證券交易所主板上市公司規范運作指引》等有關(guān)規定，公司尚不具備利潤分配的法律條件，公司2020年度不派發(fā)現金紅利，不送紅股，不以資本公積轉增股本。

經(jīng)審計，截至2019年12月31日，母公司可供分配利潤為-60,156.91萬(wàn)元；合并報表可供分配利潤為-66,007.86萬(wàn)元，尚有未彌補虧損60,156.91萬(wàn)元。根據《公司法》、《公司章程》、《深圳證券交易所主板上市公司規范運作指引》等有關(guān)規定，公司尚不具備利潤分配的法律條件，公司2019年度不派發(fā)現金紅利，不送紅股，不以資本公積轉增股本。

經(jīng)審計，2018年度公司實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤-9548.15萬(wàn)元；母公司實(shí)現凈利潤-5880.52萬(wàn)元，截止2018年末母公司可供分配利潤為-65,171.02萬(wàn)元。根據《公司法》和《公司章程》關(guān)于利潤分配的有關(guān)規定，公司2018年度不分配利潤，也不進(jìn)行公積金轉增股本。