5月31日，良品鋪子召開(kāi)2023年度暨2024年第一季度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )。會(huì )上，不少投資對良品鋪子的業(yè)績(jì)狀況和良品鋪子股東的頻繁減持表示擔憂(yōu)。

財報顯示，2023年良品鋪子營(yíng)收利潤雙降，這也是上市以來(lái)，良品鋪子首次出現營(yíng)收凈利雙降；今年第一季度，良品鋪子營(yíng)收微增，但凈利潤則同比大幅下滑57.98%。此外，在良品鋪子披露財報后不久，良品鋪子兩位股東的減持計劃接踵而至。

6月4日，良品鋪子股價(jià)報收13.35元/股，與歷史最高點(diǎn)相比，已跌去超過(guò)八成。

業(yè)績(jì)與股價(jià)齊跌，反遭股東減持

梳理發(fā)現，自2022年第三季度開(kāi)始，良品鋪子業(yè)績(jì)就一直在走下坡路。

業(yè)績(jì)壓力下，良品鋪子開(kāi)始自救。

去年11月，剛上任的董事長(cháng)、總經(jīng)理楊銀芬發(fā)布內部公開(kāi)信宣布啟動(dòng)新一輪改革，良品鋪子進(jìn)行17年來(lái)最大規模降價(jià)，平均降價(jià)22%，最高降幅達45%。本輪降價(jià)主要針對線(xiàn)下門(mén)店在售的超300款產(chǎn)品，覆蓋堅果、肉類(lèi)零食、面包蛋糕等復購率較高的品類(lèi)，少數單品售價(jià)低至9.9元以下。

彼時(shí)休閑零食行業(yè)正被量販折扣沖擊，良品鋪子大規模降價(jià)的動(dòng)作未給公司業(yè)績(jì)帶來(lái)明顯復蘇也在意料之中。今年一季度財報顯示，良品鋪子營(yíng)收同比增長(cháng)2.79%，但歸母凈利潤同比下降57.98%。

業(yè)績(jì)尚未擺脫頹勢，兩位股東緊接著(zhù)宣布“寧波漢意”和“達永有限”減持股份。

5月17日晚，良品鋪子連發(fā)兩份公告，控股股東寧波漢意創(chuàng )業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、持股5%以上的非第一大股東達永有限公司，兩家重要股東擬合計減持不超過(guò)2406萬(wàn)股，約占公司總股本的6%。

本次減持的“寧波漢意”是良品鋪子第一大股東，持股比例為35.38%，也是良品鋪子的合伙人公司?！斑_永有限”是良品鋪子的二股東，背后是著(zhù)名風(fēng)投機構今日資本，公開(kāi)信息顯示，2010年今日資本投資良品鋪子，成為其早期股東，目前已經(jīng)三次出手減持。

關(guān)于股東減持，良品鋪子在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上回應：“公司管理層對公司的長(cháng)期發(fā)展充滿(mǎn)信心，將一如既往做好各項經(jīng)營(yíng)工作，提升核心競爭力，努力以良好的業(yè)績(jì)表現、規范的公司治理積極回報投資者。此外，二級市場(chǎng)股價(jià)表現受市場(chǎng)環(huán)境、大盤(pán)走勢等多重復雜因素影響，請投資者理性對待并注意投資風(fēng)險?！?/p>

堅持降價(jià)策略 導致毛利率下滑

在5月31日的業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，楊銀芬同時(shí)回應稱(chēng)，公司通過(guò)實(shí)施門(mén)店渠道降價(jià)策略、供應鏈提效、精益生產(chǎn)改善、經(jīng)營(yíng)成本優(yōu)化等方式提升經(jīng)營(yíng)效率，未來(lái)公司將持續在門(mén)店業(yè)務(wù)強化業(yè)務(wù)創(chuàng )新，堅持實(shí)施“降價(jià)不降質(zhì)”的價(jià)格策略，聚焦提升門(mén)店業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理效率和質(zhì)量。

根據官方說(shuō)法，良品鋪子的“降本”將基于以下兩點(diǎn)實(shí)施。

其一，大力推進(jìn)供應鏈降本，建立供應鏈成本數字化管理體系，提升整體采購規模和議價(jià)能力；其二，從物流環(huán)節挖成本，通過(guò)對物流包裝、周轉、運送等環(huán)節的優(yōu)化，推動(dòng)降本；此外，持續加碼數字化運營(yíng)，搭建智慧倉儲體系產(chǎn)能效率雙提升。

楊銀芬曾在公開(kāi)信中強調供應鏈的重要性，他認為的“擠水分”，指的是通過(guò)數字化工具等精益管理手段優(yōu)化供應鏈，提升供應鏈的效率，發(fā)揮供應鏈規模效應，實(shí)現“價(jià)格降級，品質(zhì)不降級”的目標。

量販折扣帶來(lái)零食行業(yè)大洗牌，消費的偏好也逐漸向“性?xún)r(jià)比”轉變，高端零食品牌的路越來(lái)越窄。而良品鋪子的降價(jià)策略，更像是向市場(chǎng)妥協(xié)的無(wú)奈之舉。

除此之外，降價(jià)策略不僅沒(méi)能讓良品鋪子的業(yè)績(jì)回暖，反而使其毛利率出現下滑，進(jìn)而影響其凈利潤水平。數據顯示，2023年良品鋪子主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為28%，今年一季度的毛利率已降至26%左右。

高端品牌路難走，低價(jià)競爭似乎也未能為良品鋪子帶來(lái)驚喜，下一步良品鋪子該拿什么拯救業(yè)績(jì)？