沖擊A股“茶企第一股”的路上，再加一位選手。4月15日，全茶類(lèi)連鎖品牌八馬茶業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“八馬茶業(yè)”）創(chuàng )業(yè)板上市申請已獲深交所受理。加上去年披露招股書(shū)的中茶股份、瀾滄古茶，目前A股市場(chǎng)等待上市的茶企增加到3家。

作為茶葉主產(chǎn)地和茶飲發(fā)源地，茶道在中國的發(fā)展已有千年之久，但目前A股4000多家上市公司中，還沒(méi)有一家以茶葉為主營(yíng)業(yè)務(wù)。在沖擊資本市場(chǎng)的過(guò)程中，誰(shuí)將成為A股“茶企第一股”？

八馬茶業(yè)沖擊創(chuàng )業(yè)板

從新三板摘牌兩年后，全品類(lèi)茶企八馬茶業(yè)披露招股書(shū)。這一次，八馬茶業(yè)要沖擊A股創(chuàng )業(yè)板。深交所官網(wǎng)信息顯示，4月15日，八馬茶業(yè)創(chuàng )業(yè)板上市申請已獲深交所受理。

八馬茶業(yè)旗下產(chǎn)品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類(lèi)茶葉以及茶具、茶食品等相關(guān)產(chǎn)品。招股書(shū)顯示，2018年-2020年，其營(yíng)收分別為7.19億元、10.23億元、12.47億元，歸母凈利潤分別為4882.35萬(wàn)元、9188.16萬(wàn)元、1.16億元。截至報告期末，八馬茶業(yè)擁有直營(yíng)店366家，加盟店超過(guò)1700家，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )已覆蓋全國各省份的主要大中型城市。

與不少謀求在資本市場(chǎng)施展拳腳的國內茶企一樣，八馬茶業(yè)將首秀放在了新三板。2015年12月，八馬茶業(yè)頂著(zhù)“鐵觀(guān)音第一股”的名號，掛牌新三板。僅過(guò)了兩年多，2018年4月，八馬茶業(yè)便宣布終止掛牌，給出的原因為“長(cháng)期戰略規劃調整的需要”。

但八馬茶業(yè)對資本市場(chǎng)的心思并未因此停止，目標轉瞄上A股市場(chǎng)。從新三板摘牌一年多之后，八馬茶業(yè)發(fā)布首次公開(kāi)發(fā)行A股股票并上市輔導備案信息公示的公告，宣布擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并在境內證券交易所上市，已接受中國國際金融股份有限公司的輔導，于2019年7月24日在深圳證監局進(jìn)行輔導備案。

對八馬茶業(yè)等一部分茶企而言，掛牌新三板可視為進(jìn)軍資本市場(chǎng)的階段性目標，但新三板帶來(lái)的動(dòng)能相對不足，因此一些企業(yè)掛牌3-5年后便選擇摘牌。

據新京報記者不完全統計，新三板掛牌茶企數量一度達到24家，其中2017年掛牌7家，2018年掛牌茶企1家，但在2018年，八馬茶業(yè)、中吉號、梅山黑茶等數家企業(yè)均宣布終止掛牌。2019年3月，七彩云南從新三板摘牌。2020年8月、12月，茶人嶺、松蘿茶業(yè)分別從新三板摘牌。2021年3月，主要業(yè)務(wù)為茶具研發(fā)設計、銷(xiāo)售及茶葉銷(xiāo)售，自稱(chēng)“茶文化第一股”的恒福股份也從新三板摘牌。

香頌資本執行董事沈萌表示，目前來(lái)看，新三板融資功能缺失，茶業(yè)作為非主流種植業(yè)品種，市場(chǎng)小散亂，缺乏品牌和經(jīng)營(yíng)集中度，對資本來(lái)說(shuō)不屬于可以快速膨脹的領(lǐng)域，很難受到資本青睞。另外，多家茶企業(yè)績(jì)下滑，掛牌新三板融資會(huì )計和法務(wù)費用負擔大，在此背景下，繼續掛牌已成雞肋。

3家茶企謀求A股上市

實(shí)際上，沖擊A股“茶企第一股”的路上，八馬茶業(yè)不乏對手。

2020年7月，證監會(huì )官網(wǎng)同時(shí)發(fā)布兩家茶企的招股書(shū)。其中，中國茶葉股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中茶股份”）擬募資5.4億元，用于普洱茶產(chǎn)能建設、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )及品牌建設項目。而普洱瀾滄古茶股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“瀾滄古茶”）擬募資6.28億元，用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設、普洱茶技術(shù)及倉儲中心建設等項目。

招股書(shū)顯示，2017年至2019年，中茶股份營(yíng)收分別為12.29億元、14.9億元、16.28億元，歸母凈利潤分別為1.75億元、1.45億元、1.66億元。同期，瀾滄古茶的營(yíng)業(yè)收入分別為2.5億元、2.99億元、3.8億元，歸母凈利潤分別為5729.08萬(wàn)元、7559.45萬(wàn)元、8116.71萬(wàn)元。

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，中國茶行業(yè)的市場(chǎng)化程度已經(jīng)達到較高水平，市場(chǎng)整體處于較為充分的競爭狀態(tài)，行業(yè)集中度相對較低，仍存在大量傳統的家庭作坊式生產(chǎn)企業(yè)及小型茶企，而產(chǎn)品種類(lèi)豐富、銷(xiāo)售區域覆蓋廣的規模性企業(yè)屈指可數。

從業(yè)績(jì)來(lái)看，八馬茶業(yè)、中茶股份、瀾滄古茶的年度營(yíng)收均未超過(guò)20億元，體量較其他主要消費類(lèi)上市公司仍不大。而全球知名茶品牌立頓紅茶，2019年全球銷(xiāo)售額約為198億元。

根據八馬茶業(yè)招股書(shū)，近年來(lái)，中國茶行業(yè)生產(chǎn)研發(fā)基地建設不斷完善，一體化經(jīng)營(yíng)、多渠道營(yíng)銷(xiāo)、統一配送等現代經(jīng)營(yíng)方式越來(lái)越多地在茶企中得到應用。茶行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不斷向集約化、規模化、現代化的方向發(fā)展，品牌企業(yè)的市場(chǎng)占有率有望得到顯著(zhù)提升，市場(chǎng)集中度將持續增長(cháng)。

營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家路勝貞對新京報記者表示，上市是企業(yè)進(jìn)行品牌擴張、渠道擴張最有效的抓手，誰(shuí)先上市，誰(shuí)就會(huì )在茶葉市場(chǎng)占據資金優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢。爭相上市都是獲得茶葉市場(chǎng)競爭的資金優(yōu)勢。“目前不好判定誰(shuí)先上，要看每家的企業(yè)基本層面是否符合上市標準。”

茶行業(yè)仍待革新

2021年4月，中國茶葉流通協(xié)會(huì )發(fā)布《2020年中國茶葉產(chǎn)銷(xiāo)形勢報告》顯示，2020年中國茶葉國內銷(xiāo)售量達220.16萬(wàn)噸，同比增長(cháng)17.61萬(wàn)噸，增幅為8.69%。2020年，中國茶葉內銷(xiāo)均價(jià)為131.21元/公斤，同比減少4.03元/公斤，減幅為2.98%。2020年，中國茶葉國內銷(xiāo)售總額為2888.84億元，同比增長(cháng)149.34億元，增幅為5.45%。

該協(xié)會(huì )今年2月組織編寫(xiě)的《中國茶產(chǎn)業(yè)十四五發(fā)展規劃建議（2021-2025）》提到，近年來(lái)，在消費升級的背景下，產(chǎn)品供求結構性失衡的問(wèn)題日益凸顯。茶葉產(chǎn)能持續增大，但消費市場(chǎng)擴增較慢，尤其是消費人口增長(cháng)乏力。行業(yè)創(chuàng )新能力仍偏弱，對市場(chǎng)訴求把握不準確，產(chǎn)品品種質(zhì)量與消費升級需求有一定差距，高附加值、適銷(xiāo)性好的創(chuàng )新產(chǎn)品占比不高，導致市場(chǎng)庫存不斷加大、供需不對等現象加劇。

值得注意的是，茶葉品牌建設總體水平與日益增長(cháng)的高質(zhì)量品牌需求之間的矛盾較為突出，全行業(yè)品牌意識有待進(jìn)一步提升，品牌總數及規模總體偏少偏小，品牌價(jià)值及影響力偏低偏弱，品牌工作機制及服務(wù)機構偏松偏散。品牌的公信力、影響力還不夠高，品牌研發(fā)創(chuàng )新平臺明顯不足。品牌發(fā)展仍然滯后于茶產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展。

不少企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始有意識在品牌方面發(fā)力，包括吳裕泰、八馬茶業(yè)在內都開(kāi)發(fā)出子品牌。中國茶葉流通協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)王慶認為，隨著(zhù)生活水平的提高，大眾消費也逐步升級，國內消費者已由購買(mǎi)散茶逐步轉向購買(mǎi)品牌茶葉，品牌茶葉必將迎來(lái)高速發(fā)展的新機遇。未來(lái)品牌茶葉的市場(chǎng)份額將會(huì )持續提升，中國茶產(chǎn)業(yè)要真正做大做強、實(shí)現行業(yè)整體高質(zhì)量發(fā)展，品牌建設是必經(jīng)之路。

國茶實(shí)驗室創(chuàng )始人羅軍也認為，隨著(zhù)市場(chǎng)空間擴大，資本市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注中國茶業(yè)經(jīng)營(yíng)主體。茶葉近年來(lái)也已切入4萬(wàn)億餐飲賽道，還通過(guò)茶食品、瓶裝茶飲料、茶美妝護膚等深加工、衍生產(chǎn)品切入快速消費品賽道。未來(lái)茶葉產(chǎn)能過(guò)剩將逐步得到釋放，產(chǎn)業(yè)鏈分工也將更加精細化。