已經(jīng)邁入“千店時(shí)代”的永輝超市遭遇滑鐵盧，今年上半年?duì)I收同比下滑，凈利陷入虧損，虧損額超過(guò)10億元。與此同時(shí)，其綜合毛利率持續(xù)下滑，向下跌破20%。

上市10多年，永輝超市首度陷入虧損，原因何在？

據(jù)悉，這是內(nèi)外因共同作用的結(jié)果。對(duì)內(nèi)，公司主動(dòng)調(diào)結(jié)構(gòu)，降庫(kù)存；外部，受社區(qū)團(tuán)購(gòu)低價(jià)擴(kuò)張及疫情防控常態(tài)化的影響。

主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率普遍下滑，永輝超市半年虧掉10億多

2021年上半年，永輝超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約468.27億元，同比下滑7.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為-10.83億元，同比下滑158.41%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為-9.25億元，同比下滑166.35%。

對(duì)于收入下滑原因，永輝超市解釋稱：“主要由于2020年受新冠疫情影響，公司線上線下業(yè)務(wù)均有較大幅度增長(zhǎng)基數(shù)較高；相比而言，2021 年?duì)I收下滑主要是受到內(nèi)外部因素的綜合影響，其中外部受社區(qū)團(tuán)購(gòu)低價(jià)擴(kuò)張及疫情防控常態(tài)化的影響，內(nèi)部受公司主動(dòng)調(diào)結(jié)構(gòu)，降庫(kù)存的影響。”

對(duì)于凈利虧損原因，永輝超市表示主要有三點(diǎn)，即收入及毛利率下滑的影響；公司報(bào)告期末持有的金融資產(chǎn)公允價(jià)較年初下跌 3.2 億元；新租賃準(zhǔn)則執(zhí)行使得報(bào)告期利潤(rùn)總額減少2.5億元，凈利潤(rùn)減少2.06億元。

由財(cái)報(bào)可知，報(bào)告期內(nèi)，永輝超市主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率普遍下滑。

分行業(yè)來(lái)看，其零售業(yè)毛利率為13.18%，同比減少3.97%；服務(wù)業(yè)毛利率為94.19%，同比增加2.59%；分產(chǎn)品來(lái)看，生鮮及加工的毛利率為10.27%，同比減少4.69%；食品用品的毛利率為15.68%，同比減少3.54%。

總體上，其綜合毛利率為18.82%，同比下降 3.55%。對(duì)此，永輝超市認(rèn)為：“主動(dòng)降庫(kù)存，調(diào)結(jié)構(gòu)是主因，社區(qū)團(tuán)購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，疫情的反復(fù)則是外因。”

貝殼財(cái)經(jīng)記者橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，在A股10家超市概念股里，永輝超市的毛利率是最低的，也是凈利潤(rùn)虧損最嚴(yán)重的。

目前永輝超市已在全國(guó)發(fā)展超千家連鎖超市，半年報(bào)顯示，永輝超市2021年上半年新開(kāi)超市門店28家，合計(jì)1026家門店（其中已改造的倉(cāng)儲(chǔ)門店20家），儲(chǔ)備門店202家，覆蓋全國(guó) 29 個(gè)省和直轄市，門店平均面積7876.35平方米。其2020年年度報(bào)告顯示，永輝超市2021年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃之一是：“門店計(jì)劃簽約80家，開(kāi)業(yè)80家。”

不過(guò)，永輝超市的線上業(yè)務(wù)有較大提升。報(bào)告期內(nèi)，線上銷售額達(dá)68.1億元，同比增長(zhǎng)49.3%，占主營(yíng)收入14.1%。“永輝生活”APP已覆蓋995家門店，實(shí)現(xiàn)銷售額36.8億元，占線上銷售54%，日均單量27.9萬(wàn)。

股價(jià)“跌跌不休”，總市值較年初幾近腰斬，董秘及副總裁辭職

永輝超市成立于2001年，2010年在A股上市，目前永輝超市已在全國(guó)發(fā)展超千家連鎖超市。位居2020年中國(guó)超市百?gòu)?qiáng)第二位、2020年中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)第四位。

進(jìn)入2021年，永輝超市在業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，股價(jià)也“跌跌不休”。

截至8月30日收盤(pán)，永輝超市股價(jià)為3.77元/股，總市值為358.76 億元，較去年年底減少約324.51億元。

與此同時(shí)，永輝超市負(fù)面消息頻傳，除了上文提到的關(guān)店風(fēng)波，近日，永輝超市還因違規(guī)收取1元包裝費(fèi)被罰。

另外，永輝超市今年的管理層也有所調(diào)整。

今年7月，永輝超市董事會(huì)收到董事會(huì)秘書(shū)張經(jīng)儀提交的辭職申請(qǐng)，張經(jīng)儀因達(dá)到法定退休年齡，申請(qǐng)辭去董事會(huì)秘書(shū)職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。

8月下旬，永輝超市董事會(huì)收到副總裁金斌的辭呈，金斌因個(gè)人原因正式向公司董事會(huì)辭去公司副總裁一職。

“豪華朋友圈”加持，新業(yè)態(tài)層出不窮，永輝超市王牌在哪里，能否找到突圍之路？

“永輝超市今年上半年的業(yè)績(jī)低于預(yù)期”，光大證券分析師認(rèn)為，并指出癥結(jié)在于“受到社區(qū)團(tuán)購(gòu)等新業(yè)態(tài)的沖擊”。這從其“生鮮及加工”的營(yíng)收及毛利率下滑也可見(jiàn)一斑。

事實(shí)上，這些年永輝超市自身一直沒(méi)有停止發(fā)展新業(yè)態(tài)的步伐，而且背后還有“豪華朋友圈”的加持，這其中包括騰訊、京東等。

2015 年，永輝超市承壓進(jìn)行業(yè)務(wù)集群改革，加速新業(yè)態(tài)的拓進(jìn)和研發(fā)，引進(jìn)電商戰(zhàn)略合作伙伴，強(qiáng)化供應(yīng)鏈思維和同業(yè)聯(lián)合采購(gòu)。

2016年上半年，永輝超市第二業(yè)務(wù)集群共運(yùn)營(yíng)（含改標(biāo)）Bravo門店 82 家，會(huì)員店21家。

2017年，永輝超市的云創(chuàng)團(tuán)隊(duì)集中核心優(yōu)勢(shì)孵化出超級(jí)物種，據(jù)悉，超級(jí)物種推出了3大孵化工坊，開(kāi)發(fā)了品質(zhì)定制—超級(jí) U選，融合線上線下智慧零售拓展線上會(huì)員。當(dāng)年年初，超級(jí)物種開(kāi)出第一家福州溫泉店，至 2017年底，超級(jí)物種在 9 大核心城市共計(jì)開(kāi)出 27 家門店。

面對(duì)前置倉(cāng)、門店到家、社區(qū)拼團(tuán)、無(wú)人貨柜等新業(yè)態(tài)層出不窮，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，于是，2019年，永輝超市開(kāi)始進(jìn)行新業(yè)態(tài)“Mini店”的探索。

此外，還有紅標(biāo)店、綠標(biāo)店、永輝生活、彩食鮮中央工廠等多種零售新業(yè)態(tài)……但普遍沒(méi)有取得很好的效果。

據(jù)悉，從2019年開(kāi)始，超級(jí)物種關(guān)店的消息便屢見(jiàn)報(bào)端，最近一次是2021年4月，有媒體報(bào)道超級(jí)物種在重慶、深圳出現(xiàn)關(guān)店情況，對(duì)此，永輝相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，“是正常的業(yè)態(tài)調(diào)整”，該負(fù)責(zé)人表示，“超級(jí)物種已經(jīng)不是集團(tuán)核心業(yè)務(wù)，未來(lái)永輝還是回歸主業(yè)的。”

今年5月1日，第一家永輝民生倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店于福建開(kāi)業(yè)，截至6月底，全國(guó)改店開(kāi)業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)店達(dá)20家，其中，6月開(kāi)店數(shù)達(dá) 18 家。2021年上半年，倉(cāng)儲(chǔ)店銷售額達(dá) 1.5 億元，同比增長(zhǎng) 139%。

半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店模式對(duì)周邊地區(qū)整體銷售水平的提升作用巨大。然而，倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店開(kāi)業(yè)不久，能否幫助永輝超市走出業(yè)績(jī)泥潭還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。

■延展

永輝超市的“豪華朋友圈”

2017年零售行業(yè)資本市場(chǎng)風(fēng)起云涌。

自從阿里巴巴2016年10月提出新零售戰(zhàn)略后，其內(nèi)部依托盒馬、銀泰、零售通等項(xiàng)目，外部通過(guò)入股蘇寧云商、三江購(gòu)物、聯(lián)華超市、新華都、高鑫零售、居然之家等多個(gè)零售企業(yè)，進(jìn)行OTO改造，取得一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)。騰訊后來(lái)居上，先后入股永輝超市、步步高、家樂(lè)福、萬(wàn)達(dá)商業(yè)、海瀾之家等。

也是在這個(gè)“賽道玩家一擁而上，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈”的大背景下，永輝超市的“豪華朋友圈”被外界關(guān)注，騰訊只是其中之一。

永輝超市的第一大股東是牛奶有限公司，系牛奶國(guó)際的全資孫公司，也是牛奶國(guó)際在中國(guó)香港的主要經(jīng)營(yíng)實(shí)體，主要從事一般貿(mào)易及零售業(yè)務(wù)。牛奶國(guó)際（包括其關(guān)聯(lián)公司及合營(yíng)公司）是一家領(lǐng)先的泛亞零售企業(yè)，包括超市、大賣場(chǎng)、便利店、藥妝店、家居用品店及飯店，旗下品牌包括Wellcome（惠康）、7-Eleven（7-11）、IKEA（宜家）等，其2013年的年銷售額超過(guò)120億美元。

江蘇京東邦能投資管理有限公司是永輝超市的第四大股東，江蘇圓周電子商務(wù)有限公司是永輝超市的第六大股東，這兩家公司都是京東的子公司，劉強(qiáng)東在這兩家公司分別持股45%。

除了股東陣營(yíng)，永輝超市背后還有諸多知名資本和知名合作伙伴。

2017年12月，永輝超市受讓紅旗連鎖股份，雙方建立全面戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

2018年12月，永輝超市投資入股大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司，進(jìn)一步鞏固優(yōu)質(zhì)商業(yè)物業(yè)戰(zhàn)略合作。

2020年12月，永輝超市合營(yíng)公司彩食鮮獲10億元A輪投資，中金資本旗下基金和騰訊領(lǐng)投。