6月21日，代糖生產(chǎn)商保齡寶生物股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)保齡寶）發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東北京永裕投資管理有限公司因未預先披露減持計劃，收到中國證券監督管理委員會(huì )山東監管局出具的警示函。

違規減持被警示，股價(jià)遠低于發(fā)行價(jià)

據警示函，山東證監局在日常監管中發(fā)現，北京永裕投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“永裕投資”)作為保齡寶控股股東，在證券公司開(kāi)展的融資融券業(yè)務(wù)于2024年2月2日觸發(fā)協(xié)議約定的違約條款，當日永裕投資持有的保齡寶股票被強制平倉38.46萬(wàn)股。

山東證監局認為，永裕投資作為保齡寶控股股東，通過(guò)證券交易所集中競價(jià)交易減持保齡寶股票，未在15個(gè)交易日前向證券交易所報告并預先披露減持計劃，違反了《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》(證監會(huì )公告〔2017]9號)第八條的規定。

根據《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》第十四條的規定，山東證監局決定對永裕投資采取出具警示函的監管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠信檔案數據庫。山東證監局同時(shí)要求永裕投資積極采取措施，嚴格規范股票交易行為，依法履行相關(guān)信息披露義務(wù)，并在30日內提交書(shū)面報告。

此外，6月21日深圳證券交易所針對上述事項向永裕投資下發(fā)了監管函。

回顧保齡寶股價(jià)變動(dòng)可以發(fā)現，今年1月17日至2月8日期間，保齡寶股價(jià)曾出現連續大幅猛烈下跌，一度在盤(pán)中創(chuàng )下4.55元/股的年內最低股價(jià)。截止當前，保齡寶股價(jià)為5.34元/股，已遠低于2009年上市時(shí)20.56元/股的發(fā)行價(jià)。

赤蘚糖醇供大于求，業(yè)績(jì)連續兩年下滑

保齡寶官網(wǎng)簡(jiǎn)介顯示，保齡寶于1997年創(chuàng )立，率先實(shí)現低聚糖、赤蘚糖醇工業(yè)化生產(chǎn)，是以生物（多）糖的研發(fā)、制造及方案服務(wù)為主導的高新技術(shù)企業(yè)，全球知名的全品類(lèi)功能糖制造服務(wù)商，戰略合作伙伴包括可口可樂(lè )、百事可樂(lè )、卡夫、伊利等。

隨著(zhù)添加赤蘚糖醇等代糖的無(wú)糖飲料受到消費者追捧，2021年保齡寶迎來(lái)了業(yè)績(jì)高光時(shí)刻。財報數據顯示，2021年保齡寶實(shí)現營(yíng)收27.65億元，同比增長(cháng)34.58%；歸屬凈利潤為2.02億元，同比大幅增長(cháng)304.28%。

但2022年起，隨著(zhù)眾多新生產(chǎn)商涌入，赤蘚糖醇行業(yè)競爭加劇，開(kāi)始出現產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求的狀況，甚至還打起了“價(jià)格戰”，引起了惡性競爭。

受此影響，保齡寶業(yè)績(jì)也開(kāi)始出現下滑。

2022年，保齡寶實(shí)現營(yíng)收27.13億元，同比下滑1.89%；歸屬凈利潤為1.33億元，同比下滑33.94%。

2023年，保齡寶實(shí)現營(yíng)收25.24億元，同比下滑6.96%；歸屬凈利潤僅為5397萬(wàn)元，同比大幅下滑59.47%。

保齡寶在年報中提到，中國赤蘚糖醇消費量自 2018 年開(kāi)始爆發(fā)式增長(cháng)，但如今僅 6 家頭部生產(chǎn)商可生產(chǎn)的赤蘚糖醇總產(chǎn)能就能達到 44.5 萬(wàn)噸/年，而據預測，到 2025 年，赤蘚糖醇的市場(chǎng)需求量才接近 30 萬(wàn)噸。

具體分析來(lái)看，也的確是以赤蘚糖醇為主的糖醇產(chǎn)品影響了保齡寶的業(yè)績(jì)。財報數據顯示，2023年保齡寶糖醇產(chǎn)品實(shí)現營(yíng)收2.06億元，同比大幅減少41.79%，不僅如此，由于營(yíng)業(yè)收入低于營(yíng)業(yè)成本，保齡寶2023年糖醇產(chǎn)品毛利率為-9.65%，同比下滑24.55%，2023年保齡寶綜合毛利率僅為8.11%。

保齡寶在此前發(fā)布的2023年度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )投資者活動(dòng)記錄表中曾提到，2023 年度赤蘚糖醇市場(chǎng)競爭激烈、供大于求，價(jià)格嚴重下降，公司為了保持與戰略客戶(hù)的長(cháng)期合作，仍然保留糖醇的部分業(yè)務(wù)。下一步將將通過(guò)新產(chǎn)線(xiàn)建設和技術(shù)改造，擴大高毛利產(chǎn)品的產(chǎn)能，還將逐步關(guān)停和轉型低毛利產(chǎn)品，淘汰落后產(chǎn)能。