12月4日晚，頭部豬企溫氏股份發(fā)布公告稱(chēng)，用不低于9億元、不高于18億元回購自家公司的股票。在A(yíng)股市場(chǎng)上，溫氏股份的股票價(jià)格“應聲”上漲。當前，資金吃緊和生豬價(jià)格下跌是壓在豬企身上的兩塊“大石”。截至今年10月末，溫氏股份的負債率仍達58%。此次其大手筆回購股票是否意味著(zhù)豬企已走出“低迷期”？

大手筆回購股票意味著(zhù)什么

根據溫氏股份的公告，此次回購價(jià)格不超過(guò)27.32元/股，回購實(shí)施期限為回購方案通過(guò)之日起12個(gè)月內。

金融工具萬(wàn)得數據顯示，自上市以來(lái)，溫氏股份已經(jīng)先后進(jìn)行過(guò)6次股份回購，回購數量為34.76萬(wàn)股至2167.88萬(wàn)股不等，涉及金額在317.98萬(wàn)到1.87億元之間。按照金額計算，此次溫氏股份可謂用上市以來(lái)最大手筆金額回購股票。

國內某頭部證券機構研究員向中國商報記者解釋?zhuān)i市場(chǎng)整體低迷，上市豬企的市場(chǎng)估值明顯回落，很多企業(yè)的估值都呈現歷史低位，投資者負面情緒較重。此時(shí)該公司進(jìn)行股票回購，一方面發(fā)出了強烈樂(lè )觀(guān)預期的信號，有利于穩定股價(jià)；另一方面有助于保持對公司的控制力，而且也為開(kāi)展股權激勵等奠定了基礎。

“砸下巨資宣示信心和穩定股價(jià)或也說(shuō)明豬企的銷(xiāo)量和業(yè)績(jì)已跌到歷史上的低點(diǎn)，企業(yè)不得不出手穩定局面。”上述研究員進(jìn)一步解釋?zhuān)吧i養殖行業(yè)的行情還不明朗，企業(yè)回購計劃的后續實(shí)施情況、股價(jià)能否止跌回穩等有待觀(guān)察。”

記者以投資者身份致電溫氏股份，工作人員表示，回購股份是用于股權激勵、后續的員工持股計劃。如果后續用不到這部分回購股份，公司也可以對這次回購方案進(jìn)行調整。

值得關(guān)注的是，根據財報，截至第三季度末，溫氏股份的賬面貨幣資金僅為22.3億元。大手筆出資回購股份會(huì )令公司的賬面資金“吃緊”嗎？溫氏股份工作人員表示，這次回購股份的資金全部是自有資金，不涉及融資資金。未來(lái)生豬行情有望好轉，公司資金狀況會(huì )進(jìn)一步轉好。

是“穩軍心”還是“豪賭”

在這次回購股票的公告中，溫氏股份表示，本次回購反映了管理層對公司內在價(jià)值和未來(lái)發(fā)展規劃的堅定信心，有利于維護廣大投資者特別是中小投資者的利益，增強投資者信心。

面對溫氏股份的說(shuō)法，資本市場(chǎng)似乎“站成兩隊”。

有機構投資者對記者表示，溫氏股份目前的資金狀況仍不樂(lè )觀(guān)，未來(lái)回購方案能否實(shí)施、具體能實(shí)施到什么程度都是未知數。當前生豬價(jià)格仍在下跌，此時(shí)公布股票回購方案或是為了吸引更多的外來(lái)投資。

溫氏股份目前或仍“缺錢(qián)”。截至目前，溫氏股份募集資金投資的五個(gè)項目都在延后，投產(chǎn)時(shí)間推遲一年至一年半不等。溫氏股份表示，除梧州市雞場(chǎng)擴建項目外，其余項目之所以調整進(jìn)度是因為2022年上半年公司為順利度過(guò)豬周期底部，在生豬價(jià)格大幅反彈之前保存實(shí)力熬過(guò)困難期，重新調整了建設規劃和節奏，減少大規模資本開(kāi)支。

溫氏股份負責生豬養殖相關(guān)業(yè)務(wù)的負責人對記者表示，目前生豬價(jià)格仍處于波動(dòng)期，下游屠宰、消費需求均較低迷，養殖端的資金壓力仍較重。

也有機構投資者對溫氏股份較為看好。國內某頭部證券公司相關(guān)工作人員表示：“當前豬企補欄擴產(chǎn)仍較為理性，預計2023年頭部豬企仍有望保持300—400元的頭均盈利。溫氏股份憑借領(lǐng)先行業(yè)的出欄增速及穩步下降的養殖成本，有望成為本輪周期業(yè)績(jì)兌現確定性突出的白馬標的。”

2023年或迎來(lái)大手筆支出

“在年底公布金額如此巨大的股票回購方案，溫氏股份或在為明年支出的資本找‘出路’。”一位長(cháng)期觀(guān)察上市豬企的農業(yè)研究員對記者坦言，“融資難是目前幾乎所有豬企面臨的問(wèn)題，想要投資生豬養殖賽道的投資者都知道現在是這個(gè)賽道的底部，大家都在觀(guān)望哪家企業(yè)最有潛力、最值得投資。”

頭部豬企花錢(qián)的“大開(kāi)銷(xiāo)”或在2023年。溫氏股份表示：“若2023年行情較好，公司將適當放開(kāi)固定資產(chǎn)投資，滿(mǎn)足未來(lái)發(fā)展規劃需要。公司初步規劃明年固定資產(chǎn)投資約50億—60億元，主要投入養殖小區的建設、肉雞產(chǎn)能的增加和屠宰業(yè)務(wù)。在種豬場(chǎng)方面，暫時(shí)不需要新的立項投入，主要是將原有的在建項目收尾。豬業(yè)目前主要是需增加肉豬和母豬生產(chǎn)端的資金投入。”

在資金支出方面，溫氏股份較有信心，其在公告中表示，本次回購不存在損害公司及全體股東尤其是中小股東利益的情形。公司擁有足夠的自有資金及支付能力，以自有資金回購不會(huì )對經(jīng)營(yíng)、財務(wù)、債務(wù)履行能力和未來(lái)發(fā)展等產(chǎn)生重大不利影響。

大手筆支出后，溫氏股份能等來(lái)好行情嗎？“從目前各地的銷(xiāo)售數據來(lái)看，在2023年1月春節前后豬肉消費減少，地方儲備豬肉開(kāi)始投放市場(chǎng)，所以11月豬肉價(jià)格高位平穩運行，沒(méi)有大漲大跌，這樣的走勢可能會(huì )延續到春節。”上述農業(yè)研究員表示，“國內生豬整體供應量一直在增加，屠宰端需求一直低迷。這種情況或將持續到2023年，導致2023年的生豬價(jià)格繼續回落。”