白酒進(jìn)入消費淡季，資本市場(chǎng)持續走弱。5月23日，北向資金凈賣(mài)出79.76億元，從賣(mài)出行業(yè)來(lái)看，釀酒行業(yè)位列第十位，凈流出額達到10.6億元。從板塊來(lái)看，除金種子酒外，其他白酒股今日股價(jià)均有所下滑。事實(shí)上，白酒板塊自二季度以來(lái)便持續走弱，多只白酒股股價(jià)下滑超10%。雖然資本市場(chǎng)遇冷，但終端市場(chǎng)卻異常火熱。北京商報記者了解到，五糧液、貴州茅臺、洋河股份等品牌均在淡季開(kāi)展諸多品牌活動(dòng)，與經(jīng)銷(xiāo)商、消費者保持互動(dòng)。

業(yè)內人士分析稱(chēng)，白酒市場(chǎng)春節后進(jìn)入相對淡季，此前市場(chǎng)內資金陸續離場(chǎng)投入其他賽道。不過(guò)白酒企業(yè)在夏季也在加強宣傳，像推出文化節、光瓶酒進(jìn)入餐飲燒烤渠道等，都是白酒企業(yè)在淡季刺激消費的新方式。

資本市場(chǎng)遇冷

5月23日，白酒板塊以2593.84元收盤(pán)，跌幅為1.1%。受板塊影響，除金種子酒外，其他白酒股股價(jià)均有所下降。值得注意的是，自二季度以來(lái)，白酒資本市場(chǎng)便進(jìn)入下滑通道，白酒板塊持續下滑。北京商報記者計算了解到，二季度首個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)至今日收盤(pán)，白酒板塊下滑6.2%。酒鬼酒股價(jià)下滑18.3%；老白干酒股價(jià)下滑17.65%；口子窖股價(jià)下滑16.39%。除此之外，舍得酒業(yè)、水井坊、金種子酒、瀘州老窖等白酒股股價(jià)下滑均超10%。

事實(shí)上，自春節之后，白酒便逐漸進(jìn)入消費淡季。白酒資本市場(chǎng)早在今年3月初便開(kāi)啟下滑趨勢，資本市場(chǎng)持續走弱。

北京商報記者整理了解到，從3月1日開(kāi)盤(pán)至今日收盤(pán)，酒鬼酒股價(jià)下滑30.61%；水井坊股價(jià)下滑23.24%；老白干酒股價(jià)下滑19.88%；金種子酒股價(jià)下滑19.65%。除此之外，舍得酒業(yè)、天佑德酒、迎駕貢酒、口子窖等白酒股股價(jià)下滑均超10%。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，白酒板塊走弱，或與消費低迷有關(guān)。白酒作為消費主流品種，受整體消費增速較低影響，雖然今年消費復蘇，但復蘇力度不大。

中信建投則在研報中表示，白酒板塊3月以來(lái)出現明顯回落，但從市場(chǎng)需求看卻呈現逐步恢復的狀態(tài)，且宴席用酒檔次仍然穩定。當前行業(yè)生態(tài)更加健康，龍頭市占率提升及結構升級的邏輯仍然明確。

反季節營(yíng)銷(xiāo)熱

雖然資本市場(chǎng)遇冷，但白酒企業(yè)在終端市場(chǎng)并未停止腳步。五糧液舉辦“和美文化節”、貴州茅臺推出二十四節氣夏系列文化產(chǎn)品。此外，還有企業(yè)聯(lián)合大排檔、燒烤店進(jìn)行贈酒活動(dòng)。諸多動(dòng)作的背后，是企業(yè)在淡季觸及消費者的新方式。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，近年來(lái)，中國白酒進(jìn)入淡季不淡、旺季不旺的節點(diǎn)，特別是頭部企業(yè)表現尤為明顯。面對白酒消費淡季，資本市場(chǎng)走弱也是防御性判斷，屬于相對正常的表現。

在度過(guò)銷(xiāo)售旺季后，雖然白酒部分產(chǎn)品終端市場(chǎng)銷(xiāo)量會(huì )有一定波動(dòng)，但同時(shí)銷(xiāo)售旺季的結束，白酒企業(yè)也進(jìn)入營(yíng)銷(xiāo)旺季，品牌傳播的聲量、市場(chǎng)活躍度并不像資本市場(chǎng)一般冷淡，反而熱度只增不減。

5月，五糧液舉辦第二屆和美文化節。同時(shí)，“五兩一咖酒館”限時(shí)營(yíng)業(yè)，五糧液與永璞聯(lián)手為消費者帶來(lái)兩款“咖酒”特調產(chǎn)品。同月，金徽酒舉辦“櫻花時(shí)節珍稀春釀——2023金徽酒櫻花春釀盛典”。貴州茅臺也在5月舉辦貴州茅臺酒二十四節氣夏系列文化產(chǎn)品發(fā)布活動(dòng)。今年4月，第六屆古井貢酒·年份原漿桃花春曲節暨第二屆古粉節啟幕。今年3月，貴州珍酒為消費者帶來(lái)“你最珍貴”主題冰淇淋快閃店，借助抖音、小紅書(shū)等平臺，活動(dòng)話(huà)題“春天的第一支冰淇淋”獲得了3800多萬(wàn)的播放。洋河股份除了跨界推出文創(chuàng )盲盒雪糕外，還推出迎合年輕消費者的低度酒產(chǎn)品微分子。

中國消費品營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青表示，對于白酒企業(yè)而言，在淡季做市場(chǎng)基礎建設，到旺季才會(huì )有銷(xiāo)量。企業(yè)淡季進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)動(dòng)作，實(shí)際上是為了與目標消費人群在更多的時(shí)間和空間建立聯(lián)系。

事實(shí)上，企業(yè)在消費淡季推出諸多動(dòng)作的背后，一方面是為了觸及消費者，另一方面則是通過(guò)舉辦活動(dòng)等方式，在強化品牌力的同時(shí)，促進(jìn)終端市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)。

朱丹蓬進(jìn)一步表示，未來(lái)會(huì )有更多企業(yè)在品牌年輕化方面發(fā)力。白酒企業(yè)跨界、聯(lián)名、做產(chǎn)品延伸等一系列動(dòng)作的背后，是為了貼近年輕消費者。未來(lái)企業(yè)需要按照新生代的核心需求跟訴求去創(chuàng )新、升級和迭代自己的產(chǎn)品。

為旺季做準備

雖然白酒資本市場(chǎng)近期波動(dòng)明顯，但從歷史數據來(lái)看，白酒資本市場(chǎng)淡季走弱與往年趨同。北京商報記者注意到，每年春節后，白酒資本市場(chǎng)股價(jià)均會(huì )有所下滑。隨著(zhù)端午節的臨近，資本市場(chǎng)逐漸升溫。

面對即將到來(lái)的端午節，酒鬼酒表示，內參酒的控貨是圍繞實(shí)現價(jià)格的穩定，保證經(jīng)銷(xiāo)商利潤，同時(shí)會(huì )豐富內參銷(xiāo)售品項，保證總體規模不減少。端午節后會(huì )加大消費者活動(dòng)力度和市場(chǎng)推廣力度，不會(huì )單純加大發(fā)貨。

華創(chuàng )證券在研報中表示，華東市場(chǎng)白酒板塊在本輪復蘇中價(jià)盤(pán)相對略好，基數效應更加明顯，回補彈性空間更足。在方向向好確立之下，當前板塊估值已處于底部區間。上半年以走量?jì)?yōu)先，年中前后批價(jià)有望進(jìn)一步上行，則是板塊更大潛在催化。

中信建投則在研報中分析稱(chēng)，2022年，白酒行業(yè)由于聚飲消費場(chǎng)景的特征，受到的影響較大，年底庫存達到全年高點(diǎn)。春節熱銷(xiāo)狀態(tài)持續到3月，高端酒及地產(chǎn)酒龍頭出貨量明顯加大，渠道持續去庫存。隨著(zhù)二季度以來(lái)，酒企費用投放更多聚焦在消費者端，“五一”宴席市場(chǎng)明顯轉暖，動(dòng)銷(xiāo)水平大幅提升，渠道壓力得到較大釋放。

業(yè)內人士分析稱(chēng)，此前猶豫消費場(chǎng)景缺失，導致終端市場(chǎng)庫存過(guò)高。企業(yè)淡季營(yíng)銷(xiāo)，在一定程度上可以消化庫存。上半年以去庫存為主，隨著(zhù)旺季的到來(lái)，白酒資本市場(chǎng)下半年或將迎來(lái)新一輪增長(cháng)。