“豬周期”拐點(diǎn)已至。農業(yè)農村部數據顯示，生豬銷(xiāo)售價(jià)格持續回升。從各大上市豬企陸續披露的4月銷(xiāo)售數據看，豬企盈利能力修復，行業(yè)正重回養殖盈虧平衡線(xiàn)。今年一季度，生豬產(chǎn)能調控成效顯著(zhù)，能繁母豬存欄量回落至產(chǎn)能調控綠色合理區域。

業(yè)內人士認為，綜合供需情況來(lái)看，市場(chǎng)供應階段性過(guò)剩局面將逐步改善。預計5-6月豬肉消費量增長(cháng)將支撐豬價(jià)開(kāi)啟上漲行情。此外，多位上市豬企高管接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司利用生豬期貨工具穩定生豬養殖收益、引導合理安排產(chǎn)能取得良好效果。

豬企盈利改善

今年以來(lái)，生豬出廠(chǎng)價(jià)格企穩回升。據農業(yè)農村部信息中心和山東卓創(chuàng )資訊股份有限公司聯(lián)合監測，2024年第19周（即2024年5月6日-5月10日），16省（區、市）瘦肉型白條豬肉出廠(chǎng)價(jià)格總指數的周平均值為每公斤19.58元，環(huán)比微漲0.2%，同比上漲6.2%。

卓創(chuàng )資訊監測數據顯示，今年4月生豬自繁自養盈利均值為109.05元/頭，較3月上漲87.82元/頭，較2023年同期上漲252.62元/頭。

從上市豬企披露的4月銷(xiāo)售數據看，商品豬銷(xiāo)售均價(jià)自2023年12月以來(lái)處于上升通道，豬企盈利能力修復。

牧原股份4月商品豬銷(xiāo)售均價(jià)為14.80元/公斤，較3月上升3.93%，相較2023年12月13.42元/公斤的銷(xiāo)售均價(jià)上漲10.28%。溫氏股份4月銷(xiāo)售肉豬248.29萬(wàn)頭（含毛豬和鮮品），收入46.75億元。毛豬銷(xiāo)售均價(jià)15.18元/公斤，環(huán)比上升3.05%，同比增長(cháng)5.71%。新希望下屬子公司4月商品豬銷(xiāo)售均價(jià)15.13元/公斤，環(huán)比增長(cháng)5.51%，同比增長(cháng)6.55%。

同時(shí)，豬企控成本效果顯著(zhù)。牧原股份表示，今年4月公司生豬養殖完全成本為14.8元/公斤，相比3月下降0.3元/公斤。公司飼料成本下降，生產(chǎn)成績(jì)改善。4月，成本在14元/公斤以下的場(chǎng)線(xiàn)出欄量占比達到30%左右。未來(lái)，公司將做好管理，持續對一線(xiàn)員工和管理干部進(jìn)行培訓和賦能，縮小不同場(chǎng)線(xiàn)的成本差異，實(shí)現整體養殖成本下降。

溫氏股份日前在接受機構調研時(shí)表示，得益于疫病防控效果顯著(zhù)及飼料原料價(jià)格下降，公司養豬成本控制較為理想。4月公司肉豬養殖綜合成本降至7.2元/斤左右，環(huán)比下降0.2元/斤；公司16個(gè)省級區域養殖單位中，7個(gè)肉豬養殖綜合成本低于7元/斤。

生豬產(chǎn)能回調

去年以來(lái)，生豬產(chǎn)能持續回調。據國家統計局數據，2024年一季度全國豬肉產(chǎn)量1583萬(wàn)噸，同比下降0.4%。

日前，農業(yè)農村部市場(chǎng)與信息化司司長(cháng)雷劉功在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示，從能繁母豬存欄量看，3月末全國能繁母豬存欄3992萬(wàn)頭，同比下降7.3%，相當于3900萬(wàn)頭正常保有量的102.4%，處于產(chǎn)能調控綠色合理區域。

“從中大豬存欄量看，3月末全國規模場(chǎng)的中大豬存欄量同比下降3%。中大豬存欄對應2個(gè)月內的生豬出欄量，這預示著(zhù)二季度生豬上市量將有所減少。”雷劉功表示。

本輪“豬周期”磨底漫長(cháng)，產(chǎn)能調控成果來(lái)之不易。

農業(yè)農村部生豬產(chǎn)業(yè)監測預警首席專(zhuān)家王祖力告訴中國證券報記者，2022年底全國能繁母豬存欄量為4390萬(wàn)頭。2023年1月份開(kāi)始，能繁母豬存欄量進(jìn)入下降區間。截至2023年底，全國能繁母豬存欄量減少到4142萬(wàn)頭，降幅為5.6%。可以看出，與過(guò)去幾輪“豬周期”動(dòng)輒超過(guò)10%甚至20%的變動(dòng)幅度相比，本輪“豬周期”能繁母豬增減變動(dòng)幅度明顯收窄，存欄量始終保持在2021年9月農業(yè)農村部印發(fā)的《生豬產(chǎn)能調控實(shí)施方案（暫行）》所確定的4100萬(wàn)頭正常保有量之上。

“綜合供需情況來(lái)看，市場(chǎng)供應階段性過(guò)剩局面將逐步改善。”王祖力表示，供應方面，前期產(chǎn)能調減效果將在今年二、三季度逐步顯現。需求方面，根據季節性消費規律，5、6月份豬肉消費量通常比3、4月份多出5%至10%，可以支撐豬價(jià)開(kāi)啟上漲行情。

利用期貨工具

對于本輪“豬周期”，牧原股份董秘秦軍告訴中國證券報記者：“2021年至今，豬價(jià)運行特征以及整個(gè)行業(yè)都出現新變化，很難就兩年多的變化總結出新的規律。”

行業(yè)變革愈加難以把握，市場(chǎng)主體對行情研判的難度顯著(zhù)增加，生豬期貨的價(jià)值和意義愈加凸顯。

中國證券報記者調研了解到，我國首個(gè)活體交割期貨品種——生豬期貨，自2021年1月8日在大連商品交易所上市以來(lái)，其價(jià)格發(fā)現、風(fēng)險管理功能日益顯現，越來(lái)越多大型生豬養殖企業(yè)參與套期保值，在穩定生豬養殖收益、引導合理安排產(chǎn)能等方面取得良好效果。

記者不完全統計發(fā)現，中糧家佳康、牧原股份、唐人神、新希望等企業(yè)均已參與生豬期貨套保，且均成為大商所產(chǎn)融培育基地，帶動(dòng)更多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與期貨市場(chǎng)。

“我們的生豬養殖體量比較大，生豬期貨上市初期，只進(jìn)行了一小部分的套保。近兩年，隨著(zhù)公司生豬期貨團隊的成熟，我們參與生豬期貨套保的規模穩步增長(cháng)。”秦軍表示。

借助期貨市場(chǎng)，不少豬企得以合理安排產(chǎn)能。中糧家佳康食品有限公司黨委委員、副總經(jīng)理李芳芳向中國證券報記者表示，生豬養殖有自己的周期，企業(yè)可以根據不同期貨合約的價(jià)格調整養殖規模，生豬期貨價(jià)格發(fā)現功能對于產(chǎn)能調控十分實(shí)用。

“希望通過(guò)生豬期貨工具的介入，在生豬行業(yè)形成有效的參考價(jià)格，改變原來(lái)現貨市場(chǎng)定價(jià)模式，引導產(chǎn)業(yè)結構升級，進(jìn)而推動(dòng)價(jià)格形成機制的轉變。”秦軍表示。