自3月上旬創(chuàng )下階段新高8696元/噸之后，蘋(píng)果期貨主力2410合約價(jià)格便不斷走低，目前已經(jīng)跌破7000元/噸，最低下探至6760元/噸，創(chuàng )下2021年10月中旬以來(lái)新低，區間累計最大跌幅超22%。

業(yè)內人士表示，蘋(píng)果現貨價(jià)格不斷下跌，疊加市場(chǎng)預估今年蘋(píng)果將出現增產(chǎn)等因素，均對蘋(píng)果期貨價(jià)格形成壓制。預計在夏季結束前，時(shí)令水果豐產(chǎn)對蘋(píng)果市場(chǎng)的沖擊將持續。在供求結構看不到轉機的情況下，蘋(píng)果期貨價(jià)格向下概率或更大。

本輪累計跌超22%

近期，蘋(píng)果期貨價(jià)格延續下跌態(tài)勢。文華財經(jīng)數據顯示，6月25日盤(pán)中，蘋(píng)果期貨主力2410合約最低觸及6760元/噸，創(chuàng )下2021年10月中旬以來(lái)新低，較3月7日創(chuàng )下的階段新高8696元/噸累計下跌22.26%。

南華期貨農產(chǎn)品分析師邊舒揚表示：“本輪蘋(píng)果期貨價(jià)格下跌一定程度上受現貨價(jià)格拖累。”

Mysteel數據顯示，以棲霞一二級80#蘋(píng)果價(jià)格來(lái)看，3月初為3.4元/斤，最低跌至2.8元/斤，跌幅達17.64%。相對而言，同期蘋(píng)果期貨主力合約累計跌幅已超20%，跌幅超過(guò)現貨。“當前蘋(píng)果期貨主力合約對標的是新季蘋(píng)果，由于今年預估蘋(píng)果增產(chǎn)，在消費不佳的情況下，對未來(lái)行情的沖擊不斷被放大。”邊舒揚說(shuō)。

方正中期期貨蘋(píng)果研究員侯芝芳認為，3月初以來(lái)，蘋(píng)果期貨主力合約價(jià)格不斷走低并創(chuàng )下階段新低，主要是受蘋(píng)果估值預期下降、新季市場(chǎng)預期平穩兩方面因素影響。

具體來(lái)看，侯芝芳表示，一方面，市場(chǎng)對于蘋(píng)果整體估值預期下降。今年以來(lái)，水果消費表現一般，水果整體估值呈現下滑態(tài)勢，蘋(píng)果估值預期同樣也受到影響。蘋(píng)果期貨近月合約呈現大幅下跌走勢，也對遠月合約價(jià)格形成了拖累；另一方面，新季市場(chǎng)預期表現平穩。新季蘋(píng)果自進(jìn)入花期以來(lái)，天氣方面未對蘋(píng)果生長(cháng)帶來(lái)較大擾動(dòng)，甘肅地區恢復性增產(chǎn)預期比較明顯。據機構調研信息反饋，全國新季產(chǎn)量持續處在增產(chǎn)預期中，對蘋(píng)果期貨主力合約價(jià)格也形成了壓制。

機構對后市仍持偏空看法

就目前蘋(píng)果市場(chǎng)價(jià)格走勢來(lái)看，侯芝芳認為，蘋(píng)果價(jià)格波動(dòng)核心依然是由供需來(lái)主導。供應端主要包括兩方面：一是冷庫庫存情況，與往年對比情況以及庫存結構；二是新季產(chǎn)量預期，目前新季進(jìn)入套袋期，產(chǎn)量初步預估落定，但是天氣干擾也并未結束。需求端同樣包括兩點(diǎn)：一是整體水果環(huán)境，既有水果的消費環(huán)境，也有水果之間的競爭環(huán)境；二是蘋(píng)果自身的消費亮點(diǎn)。

庫存方面，侯芝芳表示，目前蘋(píng)果冷庫庫存處在中低位水平。卓創(chuàng )資訊數據顯示，截至2024年6月20日，全國蘋(píng)果主產(chǎn)區冷庫庫存量為169.94萬(wàn)噸，同比減少38.56萬(wàn)噸。分地區來(lái)看，山東地區庫存量為101.27萬(wàn)噸，同比增加8.36萬(wàn)噸；陜西地區庫存量為35.25萬(wàn)噸，同比減少17.1萬(wàn)噸。

申銀萬(wàn)國期貨農產(chǎn)品高級分析師徐盛表示，雖然二季度以來(lái)華南地區天氣情況不佳，但全國其他地方總體風(fēng)調雨順，西瓜、梨等競爭性水果整體豐產(chǎn)，對蘋(píng)果現貨價(jià)格造成擠壓。同時(shí)，今年居民消費缺乏亮點(diǎn)，這對于作為非必需品的水果銷(xiāo)售也帶來(lái)了一定的壓力。因此，后市蘋(píng)果現貨價(jià)格有望維持弱勢，期貨盤(pán)面的價(jià)格中樞也有望從前幾年的倉單成本轉變?yōu)榻迂泝r(jià)值（即中樞下移）。

邊舒揚表示，后續蘋(píng)果價(jià)格走勢需要繼續關(guān)注時(shí)令水果對其的沖擊，預計在夏季結束前，這種影響將一直存在。此外，還需要關(guān)注新季早熟果的開(kāi)秤價(jià)，這將會(huì )對新季富士蘋(píng)果的開(kāi)秤價(jià)起到一定的指導意義。

就蘋(píng)果期貨市場(chǎng)來(lái)看，侯芝芳表示，新季為市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)，舊季依然構成邊際影響。預計蘋(píng)果期貨2410合約期貨價(jià)格將呈現寬幅區間波動(dòng)，價(jià)格向下的流暢度更高。操作方面，建議以維持逢高做空思路為主。

從期貨持倉方面來(lái)看，邊舒揚表示，蘋(píng)果期貨空單資金仍占據主動(dòng)權，空頭資金主要是產(chǎn)業(yè)資金，多頭資金則是散戶(hù)偏多。因此，在供求結構看不到轉機的情況下，目前建議繼續順勢做空。